今日最具爆发力的六大黑马股（7.18）

　　龙净环保

　　龙净环保:实控人现价增持显信心,提升股比利好长远

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁,董宜安 日期：2017-07-17

　　事件:

　　公司发布简式权益变动报告书。阳光集团委托通过设立信托计划,经上交所以集中竞价方式买入龙净环保股票。截止2017年7月13日,两个信托计划累计增持龙净环保普通股30,284,857股,占上市公司总股本的2.83%。

　　投资要点:

　　兑现增持计划,现价增持彰显信心,股权比例提升利好长远发展。其中,2017年6月和7月的成交价均价分别为15.10元/股(成交9,900,523股)和15.20元/股(成交20,384,334股),增持股份总金额4.59亿,最终阳光集团及其控股子公司阳光环保持有龙净环保20%股权。2017年6月2日披露的《福建龙净环保股份有限公司详式权益变动报告书》表示阳光集团及其实际控制人有意向在未来12个月内以阳光集团基于对公司股票价值的合理判断,拟继续增持股份的金额不低于人民币5亿元,不超过人民币10亿元。阳光集团此次增持龙净环保股份,是对前次披露增持计划的具体实施,在稳固股权比例,利好公司长远发展之外,也体现实际控制人对公司股价的认可。全球大气环保装备龙头,主业稳步增长,在手订单充足。公司2016年脱硫及脱销及电袋除尘业务稳定增长;脱销催化剂业务营收大幅提升55%,截止2016年底公司在手订单161亿,对公司业绩形成良好支撑。

　　监管趋严,大气领域再迎改造高潮。当前中央加大巡查力度,第三批中央环保督查已经于4月开始,相比2016年的两次督查,本次将完成全国范围内的覆盖,范围有所扩大,从敏感地区向全国展开。而京津冀2+26城考核临近,压力巨大。同时,还将形成检察机关、环保及相关部门以及社会三位一体的监督体系,此外,中央增加财政拨款,大气污染防治预算较上年执行数增加250%,加之带动地方配套资金,及PPP模式下民营资金的参与预计大气行业仍具有较高的增速。

　　非电领域提标,治理要求趋向火电,适用范围由京津冀逐渐向全国展开。6月13日,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿)意见的函,新建项目无组织排放控制措施要求自修改单发布之日起执行。现有企业无组织排放控制措施要求自2019年1月1日起执行,其中京津冀大气污染传输通道城市自2017年10月1日起执行,考核时间明确。当前燃煤锅炉、钢铁、水泥烟气改造已经在京津冀及周边城市和东部地区率先展开。随着非电领域烟气排放标准提升,存量改造+增量新建的万亿空间将被释放。

　　盈利预测及估值:根据公司在手订单及行业增速,由于电力烟气改造处于高峰期,非电领域市场空间比较充足,我们维持公司2017-2019年公司净利润预测分别为7.38亿、8.18亿、8.92亿,对应EPS分别为0.69、0.77和0.83元/股,对应17年PE为22倍,低于大气治理板块可比公司对应估值。考虑到公司在手订单充沛,项目质量好,公司现金流充足,未来大股东资源整合,资金使用效率提升有望为公司注入新的成长动力,维持增持评级。

　　益生股份

　　益生股份:苗价低迷业绩下修,关注Q3反弹机会

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：陈奇 日期：2017-07-17

　　事件:益生股份发布半年报业绩调整预告,下修2017年上半年归属上市公司股东净利润为-1.25~-1.20亿元,同比下降144%~146%,主要原因系上半年父母代及商品代鸡苗价格不及预期。

　　2017年上半年父母代、商品代鸡苗价格持续低迷,公司业绩大幅下滑。上半年商品代鸡苗价格持续低迷主要有两方面的原因,第一是因为去年祖代、父母代换羽、延迟淘汰等措施导致中游产能持续居高不下,鸡苗供大于求;另一方面在于国内的H7N9疫情在一定程度上打压了鸡肉消费的信心。草根调研显示,上半年公司父母代出厂均价约为15元/套,父母代销量约为400万套左右,单套亏损5元左右,商品代鸡苗商品代销量约为1.10~1.20亿羽,单羽亏损0.9元左右,我们估算公司上半年父母代和商品代累计亏损约为1.19~1.28亿元。

　　我们认为禽链最差的时间段已经过去,行业进入2~3个季度的蜜月期。中期来看,从引种的大周期上来看,15年底、16年初引种量断崖式下跌势必会对下游进行传导,大方向不会因为换羽而改变太多,但会因为16年Q4巨幅祖代引种而延迟时间,所以我们判断从Q3开始引种断供将逐步显现在父母代存栏下跌的趋势当中。

　　短期来看,我们认为苗价将在Q3-Q4季度持续反弹。从往年鸡价的季节性规律上来看,受9月学校开学消费的刺激,7月中旬鸡苗价格会有一波补库存的拉动。而且今年鸡苗价格前期受到禽流感的抑制已久,当前禽流感影响逐渐消退,政府、工厂对于鸡肉的采购逐渐恢复。反弹空间上,我们判断今年鸡苗价格高点有望达到3.5元/羽以上。当前全社会整体鸡肉库存偏低,屠宰场均维持在一周左右的周转库存,东北地区经销商库存6月环比减少。所以一旦鸡肉消费好转,下游走货加速,经销商补库存的行情有望进一步提升鸡价的弹性空间。

　　公司作为禽链上中游龙头,我们预估公司第三、四季度实现盈利,所以关注股价Q3利空出尽、业绩反转带来的超跌反弹。我们预计公司2017年将出栏父母代鸡苗900万套、单套盈利3元,同时出栏商品代鸡苗2.5亿羽、单羽盈利0.5元,那么全年将实现盈利1.5亿元。我们预计公司2017-18年净利润分别为1.51、2.33亿元,eps分别为0.45、0.70元/股,维持“增持”评级。

　　风险提示:祖代鸡引种政策风险;父母代、商品代价格周期性波动。