今日最具爆发力的六大黑马名单（7.5）

　　三一重工

　　三一重工:工程机械龙头,显著受益于行业复苏

　　类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清 日期：2017-07-03

　　公司是国内工程机械龙头企业,受益于行业复苏及集中度提升:

　　工程机械行业从2016年下半年开始强势复苏。今年1-5月份挖机销量延续高增长态势,累计达到6.6万台,同比增长100%。考虑到目前下游开工量充足。我们认为,这一轮工程机械复苏主要逻辑在于工程量上升激发的存量设备更新,且厂商和下游购机用户相比2010-2011年高峰期更加理性,需求持续性好,下半年销量有望持续超预期,明年实现正增长概率大。

　　公司为国内工程机械龙头,混凝土机械、挖掘机械市场占有率均为国内第一,起重机为国内前三,将明显受益于行业复苏。而且考虑到工程机械行业过去几年处于调整阶段,行业集中度进一步提升,公司挖掘机市场占有率处于持续提升状态,业绩向上弹性非常大。

　　一带一路带来工程机械新成长空间,军工等新业务助推多元化:

　　一带一路沿线国家基础设施需求大,国内工程机械厂商充分受益。公司通过服务国内企业海外项目、设立海外产业园,加快布局一带一路区域市场。2016年,公司海外收入达到92.85亿元,占比达到40%,领先行业其他公司,未来将持续受益一带一路带来的新成长空间。

　　公司大力布局军工业务,已陆续和国防科技大学、保利科技、中船重工等多家军工单位建立合作关系,并计划6.5亿投向军工“512”项目。此外,公司于2016年成立昆山三一住工,规划五年投资60亿元打造建筑面积1000万平米以上的年产能,目前公司已完成对混凝土预制件装备和产品、运输装备、吊装组件装备等全链条覆盖。

　　盈利预测及投资建议:

　　我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42元、0.53元和0.69元。考虑到公司作为行业龙头享受估值溢价,首次覆盖给予“买入”评级,六个月目标价11元。

　　博雅生物

　　博雅生物:分站获批提升采浆潜力,组分调拨有望增厚业绩

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广,陈铁林 日期：2017-07-03

　　事件:江西卫计委官网发布公告,同意博雅生物的南城浆站公司在广昌县设置单采浆站、同意崇仁浆站公司在乐安县设置单采浆站。

　　分站获批将提升采浆量,江西浆站获批潜力大。南城和崇仁浆站覆盖的采浆区域广,分别覆盖超过3 个和4 个县,而其他浆站一般仅覆盖1 个县。江西以山地丘陵为主,南城和乐安浆站采浆范围内距离浆站较远的居民前往浆站献浆的意愿不强。广昌(距离南城县超过100 公里)、乐安(距离崇仁县超过60 公里分别位于南城和乐安浆站采浆区域的两端,分站设置能够扩大有效覆盖人群, 吸引这部分潜在的献浆员,与原浆站覆盖的献浆员不存在明显冲突,有助于提高采浆量,预计未来峰值采浆量均有望达到40 吨左右。广昌和乐安浆站的获批有望使公司峰值采浆量提高18%左右。江西省共有100 多个县级行政区域,单采浆站仅10 个左右(其中有8 个浆站属于博雅),未来开设新浆站的潜力巨大且未来或有其他分站陆续获批。博雅是江西唯一的本土血制品企业,未来有望在江西获批更多浆站和分站,提升采浆潜力。

　　调拨血浆和组分有望解决原料短缺,或将增厚公司业绩。博雅拥有血制品行业最高的产值,吨浆收入和吨浆净利润分别约为300 万和100 万。博雅目前有10 个浆站,新浆站仍处于快速成长期,2017 年估计采浆量350 吨(+40%),当前产能比较充分(500 吨血浆处理能力已投产,1000 吨凝血因子产能有望在年底投产)。通过调拨丹霞生物的血浆和组分,产能有望充分释放,从而显著提升公司盈利能力。公司拟调拨100 吨血浆、180 吨血浆对应的静丙组分和400 吨血浆对应的纤原组分。博雅拥有业内最高的提取和生产工艺,假设丹霞调拨血浆和组分收率为博雅的85%,估计将给公司带来7.9 亿收入,根据模型测算净利率约为21%(博雅血制品净利率为38%,但由于血浆和组分采购成本高和收率略低,净利率也偏低),即合计1.7 亿净利润。考虑到血浆和组分可能要在2 年内分批调拨,我们估计调拨血浆和组分也将在18-19 年2 年内陆续生产并确认销售收入,我们估计2018-2019 年将分别新增1.1 亿和0.6 亿净利润, 2018 年净利润增幅达到19%,对应PE 仅23 倍。

　　盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.97 元、1.45 元、1.91 元(10 送5 除权),对应PE 分别为42 倍、28 倍、22 倍,如考虑从丹霞调拨血浆和组分,2018 年对应PE 仅23 倍,维持“买入”评级,目标价53.53 元

　　风险提示:新产品开发或低于预期的风险、非血制品业务整合或不达预期的风险、新浆站投产进度或低于预期的风险、血浆或组分调拨或低于预期的风险。

　　通鼎互联

　　通鼎互联:管理重协同、业绩后劲足、持续发展可期

　　类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2017-07-03

　　管理重协同,打造核心竞争力。通鼎互联深耕通信行业多年,与国内三大运营商形成了稳定的业务合作关系。近年来,公司在做强原有光纤光缆主业的同时,积极谋求业务转型,基本完成了通信设备、互联网安全和移动互联网业务等新的业务方向的布局拓展。前华为高管的加盟,出任总经理,将进一步在各子公司协调发展、搭建良好协同效应,管理团队和人才结构的优化上发力,形成优势互补、构成合力,以快速促进公司核心竞争力产品的打造和进一步发展。主业稳中有升,新业务发展超预期。光纤光缆业务维持高景气度,目前公司光棒产能在200-300吨,年底前具备300吨产量,公司和康宁保持良好的光棒采购合作,自产和外购基本能够满足光纤光缆3000万芯左右的公司定位水平。子公司百卓网络、瑞翼信息、微能科技业务发展符合及超预期。其中百卓网络(互联网安全业务等)承诺2017-2019年实现的扣非后净利润将不低于9,900、13,700和15,500万元,结合目前公安网络安全的业务超预期,我们预计百卓网络年底会带来更多的业绩贡献。

　　业绩后劲足,确保持续稳定增长。公司2016年营业收入达41.43亿,同比增长14.82%,归母净利润5.39亿,同比增长110.55%,2017Q1营业收入达8.89亿,同比-9.29%,归母净利润0.88亿,同比增长1.43%。结合公司光纤光缆业务稳中有升,子公司百卓网络、瑞翼信息、微能科技业务发展符合及超预期,考虑整个行业ODN业务有盈利下降的风险,我们预计2017H1归母净利润将与去年持平,2017年全年归母净利润相比2016年将有20-30%的增长。公司两条主线方向并头发展,考虑互联网安全,移动互联网、流量及数据经营业务的持续向好,我们预计未来几年公司毛利率将会有一定增长,会进一步增厚公司净利润,公司净利润持续增长可期。

　　投资建议:预计公司2017-2019年每股收益为0.54元、0.71元、0.97元,对应PE为25.13倍、18.87倍、13.88倍,给予公司30倍PE估算,对应目标价位16.2元,首次给予公司增持评级。

　　风险提示:运营商集采不确定性风险。