今日最具爆发力的六大牛股(7.13)(2)

　　祁连山(600720)公司动态：受益区域良好格局 看好全年业绩弹性

　　中建材旗下甘肃水泥寡头，区域供需及竞争格局良好

　　公司是中国建材集团旗下甘肃水泥寡头企业，合计拥有水泥产能2800 万吨、商品混凝土产能635 万方，在甘肃、青海两地水泥产能占比分别达到44%和17%，是区域绝对龙头。公司所在甘、青地区水泥产能利用率84%，远高于全国平均70%水平；公司按熟料统计口径在甘肃产能占比达到50%，在青海地区与另外两家合计产能占比达到62%，区域竞争格局也明显好于全国平均。

　　"一带一路"长期利好区域水泥需求，供给端新增压力不大

　　在"一带一路"战略重大历史机遇下，甘肃、青海两省均被划进重点省份名单，区域交通基础设施建设先行。由于两地基建投资在固定资产投资中占比显著高于房地产，区域水泥需求主要依靠基建带动，"一带一路"建设将长期利好区域水泥需求。根据甘肃"十三五"规划，期内交通运输固定资产计划投资7000 亿元，平均每年完成1500 亿元，上升幅度较大。而从供给端来看，为贯彻国办发（2016）34 号文精神，两省均提出要严禁新增产能、淘汰落后产能等措施，2016 年两地仅新投产一条生产线，预计今后供给压力不大。

　　全年业绩弹性充足，低估值提供安全边际

　　甘青两地水泥需求主要来自政府主导基建项目，公司央企拿单能力更强，能有效抵御固定资产投资波动影响，预计全年产量将企稳。根据水泥协会监测数据，甘、青两地水泥价格同比去年大幅提升，预计全年毛利水平也将大幅提升，公司业绩弹性较好。根据公司业绩预告，公司二季度单季实现归母净利约3 亿元，自上市以来仅次于2014 年。同时，公司按PB 估值接近上市以来地点区域，安全边际显现。

　　盈利预测

　　预计公司2017~2019 年营收分别为61.36、64.57、67.56 亿元，归母净利润分别为6.03、6.75、7.52 亿元，EPS 分别为0.78、0.87、0.97 元，当前股价对应PE 分别为10.73、9.59、8.61，维持增持评级。（中信建投证券股份有限公司　李俊松　盛昌盛　侯星辰）

　　金发拉比(002762)简评：股权激励计划出台绑定上下利益 母婴童生态圈布局加速

　　事件

　　公司发布2017年限制性股票激励计划（草案），拟授予的限制性股票为200万股，约占公司股本总额20230万股的0.99%。

　　简评

　　限制性股票绑定利益，业绩承诺彰显发展生态圈信心此次限制性股票激励对象为董事、高级管理人员及核心骨干，合计30 人，授予价格为每股12.35元。限售期为自限制性股票授予登记日起12 个月，限售期满后12月、24月、36月内可解除限售比例分别为30%、30%、40%。业绩考核目标为2017-2019年营业收入增长率以2016年为基数分别不低于10%，25%，35%。

　　公司此次以收入作为业绩考核指标主要是由于公司2017年将大力拓展外延，构建婴童生态圈，在原本的婴童装基础上发展婴童日用品、快消品以及相关服务，因此收入预期增速较快，且能够更好地反映公司的扩张效果。

　　主业稳健增长，生态圈布局持续推进

　　公司以拉比、下一代、贝比拉比三大品牌矩阵全面覆盖0-3岁婴幼儿"穿"、"用"类消费品，2016年线下渠道的顺利扩张保证了主业的稳健增长。同时，公司进一步放眼二胎政策的未来红利期，推进生态圈构建这一长期发展战略。

　　继2016年参股母婴文化娱乐产业、成立投资管理公司、认购妇婴童投资基金后，2017年公司持续在妇婴童食品、医疗投资及妇婴童服饰用品等领域进行布局。2017年5月25日公司公告拟以自有资金5000万元通过全资子公司以增资及股权转让的方式持有蜜儿乐儿乳业20%的股权；2017年6月与广州市金琳康股权投资有限公司等合伙人设立广东加康医疗投资中心，公司出资3230万元占合伙企业总出资额的 60.95%；同月公司还公告拟投资建设妇婴童服饰用品生产、设计、研发项目，建设期两年，计划总投资额为 10,000万元，已取得当地的项目建设许可。另外，公司通过代销法拉利汽车的儿童玩具和英国贝丽Bfree 的奶瓶进一步进行品类扩张，在吃、穿、用、玩、文化教育、医疗健康等六大领域的生态构建方面全面推进。

　　投资建议：公司作为国内母婴童第一股，在产业生态圈全方位布局，将持续受益于二胎政策的后续红利，具备稀缺性。主业扎实稳健，拥有品牌优势及技术优势。投资平台和外延投资稳步推进，积极实现母婴童产业综合生态圈的战略目标。我们预计2017-2018年净利润额分别为8107、9284万元，同比增11.4%、14.5%，对应EPS 分别为0.40、0.46元/股，对应PE 为59、52 倍，维持"增持"评级。（中信建投证券股份有限公司　张芳　张溢）