下周最具爆发力的六大牛股(6.24)

　　飞凯材料：紫外固化光缆涂料龙头，电子化学品产业链布局市场空间广阔

　　紫外固化光纤光缆涂覆材料业务稳健发展，公司行业龙头地位稳固。公司是国内紫外固化光纤光缆涂料龙头企业，产品主要应用于保护光缆的光导玻璃纤维免受外界环境影响等方面。在4G 及未来5G 通讯时代网络发展背景下，光纤光缆市场需求量高速增长助力公司业绩释放。公司现有紫外固化光纤光缆涂料产能7000 吨/年，国内市占率高于60%，世界范围产品市占率达到30%以上，行业龙头地位稳固。

　　拟10.6 亿元收购和成显示进入液晶显示材料领域，产能转移及进口替代市场前景广阔。公司拟向和成显示股东发行3755.4041 万股，交易价格16.19 元/股，同时支付现金4.56 亿元，共计10.64 亿元收购和成显示100%股权，实现业务转型进入液晶材料领域。目前国际液晶材料需求市场在1000 万吨左右，国内液晶材料市场自给量仅为50万吨左右。随着液晶平板生产市场向国内转移及国内材料自给率不断提升，预计2019 年国内液晶平板产能将实现翻倍增长，同时国内液晶材料市场自给量将进一步提升至150 万吨，看好完成收购后公司未来液晶材料行业发展前景。

　　完善半导体材料产业链布局，看好未来进口替代市场空间。2016 年7 月公司以自有资金收购APEX 持有的100%股权，进入半导体封装用锡球领域；2017 年3 月，子公司安庆飞凯以自有资金6000 万元完成对于长兴昆电60%股权的收购工作，长兴昆电2017-2019 年承诺业绩分别为7000 万，9000 万和1.1 亿元。看好公司产品未来受益于国内半导体进口替代的市场空间。

　　盈利预测和投资评级：我们看好公司作为紫外固化光纤光缆涂覆材料的行业龙头地位，同时受益于液晶产能的国产化和半导体材料的自给替代趋势，公司未来电子化学品业务市场空间广阔。基于审慎性考虑，在非公开发行未完成前暂不考虑其对公司业绩及股份的影响，预计公司在2017-2019 年EPS 分别为0.20、0.20 和0.21 元/股，首次覆盖，给予"买入"评级。

　　风险提示：公司收购项目进度低于预期；公司电子化学品业务发展进度低于预期；公司产品产能扩建进度低于预期；非公开发行不能顺利完成风险；拟收购公司实际业绩低于承诺预期风险。

　　玲珑轮胎：作为国内唯一轮胎上市公司纳入MSCI，品牌、配套优势明显，受益原材料价格下跌周期

　　事件：玲珑轮胎作为国内唯一一家轮胎上市公司被纳入MSCI。此前，6月12日，公司刚被纳入沪深300指数，也是沪股通标的股票。

　　品牌及配套优势明显，原材料价格下跌周期有望受益。2016年玲珑品牌价值达到253.28亿，品牌价值连续多年稳居本土轮胎行业首位。公司在国内上市公司中配套占比最高，未来有望继续扩大配套业务在高端轮胎市场的占比，目前半钢胎配套占比约60%，全钢胎配套占比约40%。公司已经进入大众全球供应商体系，未来有望进入大众多款中高端车型，配套比例提高大幅拉动替换需求并且提高公司品牌知名度。近期原材料快速下跌，轮胎价格仍维持高位，二季度轮胎行业有望反转。天然橡胶价格从2月份最高点的的20900元/吨暴跌到目前的12450元/吨，跌幅达到50%；合成胶价格从2月份最高点的25100元/吨暴跌到10800元/吨，跌幅近60%。配套比例较高的轮胎企业轮胎价格较为稳定，在原材料价格下跌过程有望受益。

　　"3+3战略"稳步推进，产能持续扩张，全球化布局初见端倪。公司国内招远、德州、柳州三个制造基地并行发展；国外泰国工厂为制造全球化战略起点，最终在海外建设3个制造业基地。公司现有半钢胎年产能4134万套、全钢胎年产能720万套，2019年底规划年产能扩张至半钢胎7200万套，全钢胎1030万套，未来产能持续投产放量，助力业绩持续高增长。

　　泰国玲珑受益税收优惠政策及原材料成本较低，利润率远远高于国内。公司从2011年11月起布局泰国地区产能，目前已经基本具备1000万套半钢、120万套全钢的实际生产能力，成功规避美国半钢胎双反影响。泰国玲珑将于产生业务收入之日起八年内免交20%的泰国企业所得税，五年减半征收的优惠政策，2014年是泰国玲珑的第一个免税年度，未来几年仍长期受益。

　　盈利预测与估值。公司是国内轮胎行业龙头，纳入MSCI，未来几年产能持续扩张，泰国工厂盈利良好，未来业绩有望重回高增长；维持"增持"评级，维持盈利预测。预计2017-19年EPS为1.29、1.77、2.05元，当前股价对应17-19年PE为16X、12X、10X。

　　风险提示：1、原料价格大幅波动；2、泰国工厂开工、销售不及预期；3、行业竞争激烈。