今日最具爆发力的六大牛股(7.12)(2)

　　博世科(300422)：上半年业绩增长超预期 订单充盈垫定全年高增

　　投资要点

　　事件：7 月10 日公司发布2017 年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润5,100万元-5,720 万元，同比增长146.49%-176.46%。

　　2017H1 业绩增长超预期，垫定全年高增基调：2017 年上半年公司预计实现归母净利润5,100 万元-5,720 万元，非经常性损益约500 万元，基本不2016 年上半年非经常损益水平相当，公司2017 年H1 预计实现扣非后的归母净利润4,600 万元-5,220 万元，同比增长率189.31%-259.75%。历史数据显示，2015 年、2016 年上半年盈利在全年的占比分别为46.2%和33.0%，下半年利润贡献比例高，公司2017 年全年大概率实现业绩高增。

　　紧抓PPP 机遇，水治理订单加速落地：公司2015 年、2016 年新签订的合同金额依次为12.13 亿元、20.63 亿元，2017 年至今已签署或中标项目金额逾24.22 亿元（包括7 月预中标的株洲市攸县乡镇污水处理厂及配套管网工程PPP 项目），已超过2016 年全年水平。截至目前公司在手总合同金额约52 亿元，是2016 年营收规模的6.3 倍，其中PPP 项目金额约33.24 亿元，涵盖供排水及污水处理的市政水务、城市内河黑臭水体治理、环境综合治理等领域。2016 年下半年以来公司订单加速落地，为未来1-2 年的高速增长垫定基础。公司在手订单中包括个别以TOT或委托运营方式承接的存量项目，契合发改委推进PPP 模式在存量资产中的运用趋势，具备示范推广意义。

　　土壤修复订单稳健增长，海外并购增强修复实力：继2016 年中标两项金额较大的土壤修复项目：南化项目（2 亿元）和盛华项目（3,980 万元）之后，公司2017年2 月中标湖南地区重金属污染治理大单，总投资约9,000 万元。湖南省常德市和广西河池市均被列入"土十条"土壤污染综合防治先行区，公司2010 年以来以广西、湖南为核心开展了包括土壤修复项目前期调查评估、评估咨询设计、施工在内的多项工作，在该地区享有土壤修复、生态修复市场拓展的先行优势，拿单量有望进一步增加。另外公司上半年完成收购的加拿大RX 公司具备石油污染领域土壤和地下水专业技术，短期看其位于阿尔伯塔省的Breton 填埋场可为公司带来稳定收入，长期内油泥处置技术的整合将增强公司在石化、油田及钢铁等工业领域的修复实力。

　　投资建议：我们预测公司2017 年至2019 年每股收益分别为0.38、0.61 和0.88元。我们给予公司增持-A 建议，6 个月目标价为19.4 元，相当于2017 年51 倍的动态市盈率。

　　风险提示：竞争加剧、项目进度不及预期（华金证券　徐曼）

　　荣盛石化(002493)公告点评：拟增发建设浙石化项目 奠定成长基础

　　拟非公开发行股份用于浙石化一期项目

　　公司发布公告，拟向大股东荣盛控股及其他9 名特定投资者非公开发行不超过7.63 亿股，募集不超过60 亿元用于浙江石油化工有限公司（下称"浙石化"）4000 万吨/年炼化一体化一期项目，其中大股东拟认购金额不超过6 亿元，所认购股票限售期36 个月，其他9 名投资者所认购股票限售期12 个月。

　　浙石化项目奠定公司成长基础，民营炼化龙头启航

　　浙石化项目总投资1731 亿元，炼油总能力4000 万吨/年，其中一期项目投资额902 亿元，将形成炼油能力2000 万吨/年，芳烃产能520 万吨/年，乙烯产能140 万吨/年，另包括苯乙烯、聚碳酸酯、聚乙烯、聚丙烯等多种下游化工产品产能。浙石化项目是我国最大的民营炼化项目之一，一期项目预计于2018 年年底建成，投资回收期（税前）为7.24 年。上市公司持有浙石化51%股权。

　　向上延伸产业链，规划产品市场前景良好

　　公司通过浙石化项目，进一步延伸自身PX-PTA-化纤产业链至上游炼油环节。浙石化项目多产化学品（芳烃、烯烃等）、少产油品，与传统以油品炼制为主的装置形成差异化竞争，在保证公司原料供应的同时丰富产品线，市场前景良好，我们预计该项目理想状态盈利有望达到百亿级别，且舟山石化基地未来有望与公司中金石化形成一定协同。

　　芳烃业务盈利较好，涤纶-PTA 景气回升

　　2017 年初以来油价短期波动较大，目前国内PX 价格6500 元/吨，自年初高点下跌14%，但公司芳烃业务受益于稳定行业格局，整体仍保持较高盈利；6 月初以来，由于涤纶长丝下游刚需稳定，且江浙地区下游织造企业库存下降至6-7 天左右的低位水平，叠加油价底部夯实，涤纶长丝（尤其是POY/FDY）价格显著反弹；PTA 方面，6 月初以来华东市场价格已从底部回升7%，价差亦有显著回升。中期而言，伴随下游需求转好，供给侧落后产能退出，涤纶-PTA 趋势向好，公司业绩具备较大向上弹性。

　　维持"增持"评级

　　荣盛石化是国内PTA 的龙头企业，我们预计芳烃业务高盈利持续，PTA 供需格局改善，将大概率步入上行周期，公司作为龙头企业将充分受益，浙石化项目奠定公司未来成长基础。我们维持公司2017/2018 年28.85/35.04亿元净利润，对应EPS（最新股本摊薄后）分别为0.76/0.92 元，维持"增持"评级。

　　风险提示：PTA 停产装置复产风险、原油价格大幅波动风险。（华泰证券　刘曦）