周二机构一致看好的十大金股（5.17）(4)

　　中国动力:双轮驱动 动力澎湃

　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞,刘强日期：2017-05-15

　　事件:公司发布2016年年报,报告期内营业收入为207.41亿元,比上年同期增长15.54%;实现归属于上市公司股东的净利润为10.73亿元,比上年同期增长16.23%;实现扣非后净利润8.38亿元,比上年同期增长405.91%;基本每股收益0.71元。

　　公司发布2017年一季度报,报告期内营业收入为48.12亿元,比上年同期增长8.73%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元,比上年同期增长5.87%;实现扣非后净利润2.24亿元,比上年同期增长4.50%;基本每股收益0.13元,同比下降23.53%。

　　点评:

　　全电动力静音效果好,行业尚处于初期。公司2016年全电动力业务板块营业收入12.39亿元,同比增长79.76%。由于国内在全电动力方面与世界领先水平尚有一定差距,因此还未进行大规模应用。全电动力由于运行过程中噪音小,对环境友好,因此在战略上是各国的发展方向。公司的全电动力技术在国内处于领先地位,子公司长海电推及下属公司主要从事动力推进系统集成(常规、电推)、汽轮辅机、供电系统及减振降噪等。目前,国内大型水面舰船的电站设备均主要由上海推进提供,其船舶电站系统集成包括电力系统设计、柴油发电机组、汽轮机组的设计和成套、主配电板的设计、电站监控装置的设计和制造,未来随着全电动力市场规模的增长,公司有望进一步增厚利润。

　　核动力业务手握订单,利润逐步释放。公司旗下子公司海王核能、特种设备主要从事民用核电相关设备的设计、制造等相关业务,属于民用核动力行业。海洋核动力主要应用场景在于海岛的电力供应。随着我国南海开发力度的增强,对核动力的需求也将逐步释放,根据国际船舶网信息,公司目前已有订单,未来将陆续建成20座海洋核动力平台,我们预计总投资可达400亿元,蓝海价值有望逐步释放。

　　盈利预测及评级:公司全电动力及核电动力业务增长态势良好,但是由于受全球船舶业寒冬的影响,公司船用业务短期内较难有较大增长。我们预计公司17年、18年、19年EPS分别为0.89、0.97、1.07元,对应5月12日收盘价(27.49元)的市盈率分别为31、28和26倍,维持“增持”评级。

　　股价催化剂:核电业务订单超预期;全电动力业务增长超预期。

　　风险因素:1、军用订单不确定;2、船舶业复苏低于预期。

　　环能科技:以磁分离技术为核心拓展产业链

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：谭倩日期：2017-05-15

　　磁分离技术解决应急黑臭水体治理,受益政策行业景气度高。

　　公司是国内磁分离水体净化技术龙头企业,凭借技术实力在冶金浊水、煤炭矿井等水处理领域占据领先优势。经过不断研发,公司成功将超磁分离水体净化技术应用到黑臭水体治理市场,并凭借占地小、处理水量大、建设成本低、见效快等优点获取了北京、河北燕郊、深圳等地的项目,并已初步完成以京津冀、长三角、珠三角、成渝经济区为重点的全国性市场布局。“水十条”要求直辖市、省会城市、计划单列市2017 年底前基本消除黑臭水体,时间紧任务重,公司技术特别适合应急黑臭水体治理,将会受益政策驱动带来的订单释放。与此同时,公司在积极将磁分离水体技术与高效生化复合处理技术结合,实现黑臭水体处理后水质达到一级A 标准,项目研发成功后,公司将会获取更对的订单,借助黑臭水体行业高景气,公司有望实现高增长。

　　不断拓展完善产业链,水环境治理服务商初步成型。

　　公司在立足工业污水治理的同时,不断进行资本运作完善产业链,2015 年11 月公司以3.83 亿元收购江苏华大100%股权,涉足污泥处理业务,同时承诺2015-2017 年净利润不低于3000/3300/3700万元;2016 年3 月以900 万元收购道源环境100%股权,增强工程咨询、设计能力;2016 年底,公司以2.1 亿元的交易对价收购四通环境65%股权,进军市政污水处理领域,四通环境承诺2016—2018年扣非后的净利润不低于1700/2500/2800 万元。公司业务已包含工业污水、市政污水和水环境治理,形成了设备制造、工程总包、运营、污泥处理全产业链,公司水环境治理服务商初步成型。

　　股权激励绑定高管利益,定增、员工持股价格倒挂奠定安全边际。

　　2017 年3 月27 日,公司发布限制性股票激励计划,拟以13.99 元/股的价格向公司总经理、财务总监等高管、核心管理和技术人员总共164 人进行股权激励,首次授予425.5 万股。解除限售条件是相比于2016 年,2017—2019 年扣非后的净利润增长率不低于30%、70%、110%,公司推出股权激励一方面能够绑定高管利益,另外业绩考核目标也显示出公司对未来发展充满信心。

　　2016 年9 月23 日公司第一期员工持股计划购买公司股票2917 万元,成交均价31.91 元/股,锁定期12 个月。2017 年1 月公司完成收购四通环境65%股权募集配套资金的非公开发行,发行价格32.03元/股,涉及金额1.74 亿元,锁定期3 年。目前股价22.85 元,员工持股、定增价格均已倒挂28%,奠定一定的安全边际。

　　盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“增持”评级 我们看好公司超磁水体净化技术的优势,受益于黑臭水体行业高景气。预计公司2017-2019 EPS 分别为0.64、0.86、1.12 元,对应当前股价PE 为35、27、20 倍,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:项目推进低于预期风险、下游 行业水治理需求下降风险、政策不及预期风险、宏观经济下行风险。