今日最具爆发力的六大牛股(5.12)

　　牧原股份：加速扩产，提高生猪产能

　　事件：5 月8 日，公司发布了2017 年度非公开发行优先股股票预案：本次发行的优先股数量不超过 3,150 万股，募集资金总额不超过 31.5亿元，扣除发行费用后的净额中不超过28 亿元用于生猪产能扩张项目，其余不超过3.5 亿元的部分用于偿还金融机构贷款。

　　我们的分析与判断：

　　1、继续扩大生猪产能，有效降低资产负债率

　　①公司作为我国大型生猪养殖企业之一，2016 年出栏生猪311.4 万头，市场占有率仅为0.45%，未来具有非常大的增长空间。在国内生猪规模化养殖市场前景看好的行业发展趋势下，公司通过"公司自养"的方式快速扩大自身生猪养殖规模，但单纯依靠公司滚存利润和银行借款等方式来融资已经难以满足长期发展的资金需求。本次募集资金投资项目实施后，公司将新增生猪出栏210 万头。②与温氏股份、新五丰和罗牛山等同行业上市公司相比，公司资产负债率水平较高，本次3.5 亿元用于偿还金融机构贷款，有效降低资产负债率，假设按照31.5亿元优先股的发行规模，以2017 年3 月末的财务数据为基数，本次优先股发行完毕后，公司的资产负债率将由 56.79%降低至46.76%。③根据公司公告，计划未来生猪产能扩张项目所产生的盈利预计将超过所支付的优先股股息，带动公司经营业绩及整体效益的快速提升，并有利于增厚普通股股东的每股收益；通过偿还金融机构贷款，将有效降低财务费用，提升盈利水平。通过本次非公开发行优先股募集资金，将有助于提升公司盈利水平，实现股东利益最大化。

　　2、17 年以量补价，奠定高盈利基础

　　2 016 年全年销售生猪311.4 万头，同比增长62.26%；其中商品猪222.84万头，仔猪85.63 万头，种猪2.92 万头；实现营业收入56.06 亿元，同比增长86.65%；受猪价明显上涨的影响，2016 年公司实现净利润23.22亿元，同比增长289.68%。生猪价格延续2015 年下半年以来的涨势，全年肉猪业务保持高景气、长周期、高价位的特点，上半年猪价持续上涨，刷新2011 年以来历史新高，其中6 月初突破21 元/公斤，下半年猪价虽有所回调，但仍位于高位区间运行，促使公司16 年实现年度销售收入、利润大幅增长。一季度公司商品肉猪销售价格同比有所回落，但销量同比增长278%，推动业绩大幅上涨。由于行业经历3 年深度亏损及环保政策趋严，能繁母猪存栏持续下滑，本轮周期小规模散户因环保等因素逐渐退出，规模化养殖场快速扩张，带来产业结构的大变化，我们预计猪周期将显着弱化，同时拉长，生猪价格有望持续维持高位震荡并贯穿2017 年，公司也将因此继续受益猪价高位，实现高盈利。

　　3、 子公司快速扩张，保障未来出栏量快速增长

　　公司延续了2015 年以来的快速发展的势头，展开了全国范围的子公司布局，截止2016 年底，全资子公司数量已经达到39 个，分布在十二个省区（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、黑、吉、辽、蒙）。2015年底，公司子公司数量为16 个。2016 年末，公司固定资产及在建工程余额为73.51 亿元，比2015 年底增长96.8%。2017 年，公司第二届董事会第五十一次、第五十三次会议已审议通过，新设立子公司11 个。我们预计公司17 出栏量有望达到600-800 万头。

　　4、原料价格低位运行，饲料成本有所降低

　　受粮食"十二"连增、玉米去库存等因素的影响，报告期内我国玉米和豆粕等养殖用原材料价格持续走低、并保持在低位徘徊，其中玉米价格全年处于震荡下跌状态，尤其是12 月份，主产区玉米批发月均价每斤0.83 元，环比跌1.8%，同比跌14.2%，创出年度最低价。玉米等原料价格的低位运行，有利于公司原料采购成本的降低，为公司年度利润增长提供了保障。

　　投资建议：公司是最纯粹的生猪养殖个股，高猪价低成本下盈利超预期将逐渐替代猪价上涨成为公司的投资主逻辑。预计17-19 年公司净利润规模约31.5/35.8/36.7 亿元，对应EPS 为2.72/3.09/3.17 元，6个月目标价30 元，维持"买入-A"评级。

　　风险提示：猪价上涨不达预期；改革推进不达预期；

　　广汇能源：项目投产之年，业绩有望超预期

　　公司是新疆地区最优质的民营能源集团，受益于"一带一路"国家战略和新疆概念。今年是公司在建项目投产大年，未来业绩有望超预期，目前定增折价34%，预计2017、2018 和2019 年EPS 分别为0.23、0.32 和0.38 元/股，给予"强烈推荐-A"的评级。

　　深耕煤油气能源全产业链。公司主营LNG、煤炭和煤化工产品。位于新疆哈密和富蕴地区的煤炭资源储量丰富且煤种富含油气，品质优异。煤炭产能近3000 万吨，目前产量700 万吨，仍有很大的增产空间。在鄯善、吉木乃和哈密现有三个LNG 工厂，产能合计达16 亿方，其中哈密煤制LNG 工厂预计年化可贡献4.8 亿元利润，效益可观。煤化工板块拥有120 万吨/甲醇或80 万吨二甲醚项目，测算甲醇生产成本818 元/吨，成本可控。

　　项目投产之年，定增融资助推成长。现阶段公司尚有六个在建项目：红淖铁路、南通港LNG 分销转运站、富蕴40 亿方煤制气、哈密1000 万吨/年煤炭分质利用项目、哈萨克斯坦清洁能源一体化项目和酒钢3000 万吨/年煤炭分质利用项目。其中红淖铁路、南通港LNG 分销转运站和哈密1000 万吨/年煤炭分质利用项目预计今年投产，业绩有望逐步兑现。公司计划今年完成约70亿A 股增发融资，将有效缓解公司偿债和资本支出压力。

　　母公司广汇集团六大产业齐发力。广汇集团现阶段致力于能源开发、汽车服务、房产置业、物流商贸、有色产业和旅游产业六大板块。而广汇能源是集团能源板块下属唯一的上市平台，目前集团体内仍有部分优质煤炭资源和北美油气资源，预期未来逐步将注入上市公司体内。

　　维持"强烈推荐"投资评级。公司是新疆地区最优质的能源民营企业，受益于"一带一路"和新疆概念。今年是公司在建项目投产大年，未来业绩有望超预期，目前定增折价34%，预计2017、2018 和2019 年EPS 分别为0.23、0.32 和0.38 元/股，给予"强烈推荐-A"的评级。

　　风险提示：在建项目投产进度低于预期。

　　荣泰健康：摩摩哒开创按摩界共享模式，打开百亿市场空间

　　公司依托产品研发实力以及上市品牌优势，提出微SPA 缓压区等待场景理念，将按摩服务融入碎片化等待场景中，需求前景巨大，预计17-19 年EPS 分别为3.95、5.32、6.84 元，对应17 年PE、PB 分别为35、6.4，首次给予"强烈推荐-A"。

　　依托研发实力，把握出口大客户BODY FRIEND 成长机遇。公司作为国内按摩器具龙头企业之一，专注于按摩器具的设计、研发，12 年开始与韩国BODYFRIEND 合作，该公在韩国市场建立了直营店、电视购物、网络购物、家电连锁等协同发展的立体营销网络成长迅速。公司受益于BODY FRIEND 对其采购额的提升，在2013 年至2016 年收入复合率为46.2%，2016 年其占公司收入比为47.6%。

　　工作压力促使国内按摩椅需求增长加速。按摩器具具有缓解疲劳、提高生活品质的功效，开始受到越来越多居民的青睐，其国内市场具有初始规模较小但增长迅猛的特点。自2008 年至2014 年，我国按摩器具市场规模由30 亿元增加值86.8 亿元，复合年均增速为19.4%，未来有望进入需求加速爆发期！

　　摩摩哒开创了按摩界的共享模式。荣泰健康以稍息网络为平台，首家提出微SPA 缓压区等待场景理念，将按摩服务融入碎片化等待场景中。公司已投放1 万多台覆盖152 个城市，尤其是影院渠道处于领先优势，近期又与万达签订5 年排他协议。目前我国大约有8000 个影院、6000 个火车站、200 多个机场，汽车4S 店、商场、酒店等渠道需求，我们根据这些主要的渠道情景测算，目前共享按摩椅服务市场近100 亿规模，市场前景巨大。

　　首次给予"强烈推荐-A"。公司依托产品研发实力以及上市品牌优势，提出微SPA 缓压区等待场景理念，将按摩服务融入碎片化等待场景中，需求前景巨大，预计17-19 年EPS 分别为3.95、5.32、6.84 元，对应17 年PE、PB分别为35、6.4，首次给予"强烈推荐-A"。

　　风险提示：摩摩哒推广效果低于预期。