今日最具爆发力的六大牛股(5.8)

　　神剑股份:双主业齐头并进 业绩同比大幅增长

　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞,李皓日期：2017-05-04

　　事件:公司发布2016年年报。公司2016年实现营业收入14.13亿元,同比增加19.89%,实现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元,同比增长44.58%,折合基本每股收益0.20元,同比增加33.33%。公司计划向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)。

　　同时,公司发布2017年一季报,2017年一季度实现营业收入3.41亿元,同比增加34.30%,实现归属于上市公司股东的净利润2293.41万元,同比下降20.32%,折合基本每股收益0.0266元,同比下降20.36%。

　　点评:

　　树脂盈利稳中有增,业绩同比大幅增长。公司2016年实现营业收入14.13亿元,同比增加19.89%,实现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元,同比增长44.58%。公司2017年树脂销量12.67万吨,同比增加14.1%,其中户外型树脂实现营收9.00亿元,同比增加2.37%,实现毛利润1.95亿元,同比下降2.47%,毛利率21.72%,同比下降1.08个百分点。混合型树脂实现营收2.96亿元,同比增加10.98%,毛利润6400.96万元,同比增加10.38%,毛利率21.63%,同比减少0.12个百分点。高端装备制造板块实现营收1.99亿元,同比增加594.96%,毛利润8600.00万元,同比增加567.25%,毛利率43.15%,同比下降1.79个百分点。由于产品销量增加及售价上涨,公司一季度实现营业收入3.41亿元,同比增加34.30%,但受化工原材料价格持续上涨影响,毛利率为17.97%,同比大幅下降8.36个百分点,导致公司实现归母净利润2293.41万元,同比下降20.32%。

　　新戊二醇项目投产,向上游延伸产业链。目前公司的聚酯树脂产能为15万吨,远超竞争对手,市场占有率稳居行业第一。参股子公司利华益神剑(公司持股40%)年产3万吨新戊二醇(NPG)项目于2017年1月份顺利投产,新戊二醇为公司产品聚酯树脂的主要原材料之一,项目的顺利投产进一步完善了公司现有产品产业链,将有效降低公司聚酯产品生产成本,提升公司产品毛利水平,进一步巩固行业龙头地位。

　　嘉业航空业绩稳定,双主业齐头并进。公司2015年出资4.25亿元收购嘉业航空100%股权,进军航空、航天及轨道交通高端装备制造业领域。2016年,嘉业航空实现营业收入2.12亿元,归母净利润4,324.74万元,扣非归母净利润4,188.32万元,完成了收购时的业绩承诺。近期,公司全资子公司神剑裕昌主营业务范围增加了航空、航天及轨道交通业务领域,变更后神剑裕昌公司生产经营将依托于嘉业航空现有业务,进一步补充完善嘉业航空现有产业链,有利于西安嘉业现有业务快速做大做强,同时逐步进入高端装备制造领域的其他相关产业,以实现公司双主业发展的战略目标。

　　拟收购中星伟业60%股权,发力高端装备制造板块。公司于1月5日披露了西安嘉业收购西安中星伟业60%股权意向协议。中星伟业是以研发卫星定位系统、模块为主导,导航控制系统为配套的集设计、生产、销售于一体的高新技术企业,具备武器装备科研生产许可证、二级保密资质、装备承制单位许可证、武器装备质量体系认证、高新技术企业等资质,拥有较强的技术创新能力,其北斗系列产品在所处行业中具有较强的竞争优势。此次股权收购,有利于补齐嘉业航空在相关业务上的短板,实现其业务的有序快速扩张,发挥协同效应,做大做强“高端装备制造”板块。

　　盈利预测及评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别达到17.78亿元、20.73亿元和23.62亿元,同比分别增长25.85%、16.55%、13.95%,归属母公司股东的净利润分别为1.62亿元、2.07亿元和3.09亿元,同比分别增长-4.02%、27.93%、49.03%,预计2017-2019年EPS分别为0.19元、0.24元和0.36元,对应2017年04月27日收盘价(7.48元/股)的动态PE分别为40倍、31倍和21倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:原材料价格过快上涨;产能建设及投放进度不达预期。

　　云内动力:一季度业绩略超预期后续看点颇多

　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：马松日期：2017-05-04

　　年报符合预期,净利率保持稳定

　　16年业绩符合预期,营收实现大幅增长的主要驱动因素是16年公司柴油机销量的增长,公司16年销售柴油机31.7万台,同比增长45.5%,销量增长的主要原因是:1)公司柴油机产品降价促销(尤其是非道路产品,销量增长迅猛);2)15年多缸小缸径柴油机行业较差,当年产销基数低。从产品结构来看,非道路产品约占总销量的40%,其余为车用产品。16年公司综合毛利率同比下降2.94pct,主要是公司产品降价促销以提升市占率所致,三费方面,公司费用控制能力较好,销售费用率、管理费用率以及财务费用率分别同比下降0.21pct、1.58pct以及0.66pct。公司营业外收入同比增长76.38%,主要是同期政府补助大幅增加所致。16年销售净利率5.7%,同比下降0.5pct,主要在于费用率的下降抵消了毛利率的下滑。

　　一季报略超预期,费用控制较好

　　一季度营收大幅增长72.27%,净利润增长52.28%,净利润增速达到此前业绩预告中的上限,略超市场预期,一季度营收大幅增长主要在于:1)一季度轻卡行业实现恢复增长,销量43.86万辆,同比增长12.07%,销量创近三年同期新高;2)公司国五产品热销带动整个销量增长,我们测算,公司一季度柴油机销量增速超过50%;3)在车用国五排放标准及非道路T3阶段排放标准逐步实施的背景下,公司实现产品升级,以至于公司产品出现量价齐升的情形。一季度公司综合毛利率17.33%,同比下降1.63,这是由于公司平均单价提升的幅度小于单位产品成本提升的幅度。三项费用仍然控制较好,三项费率均有下降,合计下降4.27pct。在营业外收入(政府补助)大幅下降83.98%的背景下,公司依然保证了销售净利率的稳定,销量净利率为7.44%,仅下降0.97pct,这也是净利润增速低于营收增速的原因。

　　依然看好排放升级背景下公司产品的放量2016年开始,我国逐步开始实施(东部11省先行)轻卡的国五排放标准,公司作为市场最近储备国五技术的发动机企业之一,极大的从中受益,预计17年公司国五产品在总柴油机中的销量占比超过50%,尤其是比较高端(单价比原有发动机平均高出50%)和毛利率(20%左右)均较高,因此,其17年有望为公司带来较大的业绩增量。

　　收购铭特科技,汽车电子成未来重要看点公司拟通过发行股份(7.53元/股,6653万股)与支付现金(3.34亿元)的方式收购深圳铭特科技有限公司,铭特科技主营加油(气)站工业级卡支付系统,其在细分行业中市场占有率较高。铭特科技2016-2018年度的业绩承诺为:扣除非经常性损益后的净利润分别为3,200.00万元、5,250.00万元以及8,000.00万元。我们认为,铭特科技的强项在于其软件实力,其和公司优异的硬件制造能力可形成互补,公司后续可利用铭特科技的平台进行比较高端的汽车电子产品开发,如发动机中的部分传感器等,另外,铭特科技位于创新活力好的深圳南山区,其体制机制灵活,后续有望借助其平台优势推出更多优秀产品。

　　首次覆盖,给予“推荐”评级不考虑本次重组与配套融资,我们预计公司17-19年EPS分别为0.43、0.5以及0.59元,对应现价,PE分别为21、18以及15倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示轻卡销量大幅下滑;资产重组失败。

　　凯美特气:业务逐步走出困境盈利整体向好

　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：信达证券研究所日期：2017-05-04

　　事件:4月26日,凯美特气发布2016年年度报告与2017年一季报。2016年度,公司实现营业收入2.70亿元,同比上升77.85%;实现归属于上市公司股东的净利润2109.15万元,同比扭亏为盈;实现基本每股收益0.03元。2017年一季度,公司实现营业收入7541.08万元,同比增长35.36%;实现归属于上市公司股东的净利润71.87万元,同比增长71.87%;实现基本每股收益0.01元。

　　点评:

　　营收大幅增长,主营业务盈利增加。公司是国内以化工尾气为原料,年产能最大的食品级液体二氧化碳生产企业,已形成年产41万吨高纯食品级液体二氧化碳的生产能力。报告期内,公司共实现营业收入2.70亿元,二氧化碳、氢气、液化气等产品均实现了收入的增长。其中,液体二氧化碳实现营业收入1.51亿元,同比上升10.88%;氢气产品实现营业收入4109.17万元,同比上升55.33%,液化气产品实现营业收入3824.99万元,同比上升24.30%。

　　长岭凯美特恢复供气,惠州、安庆公司盈利较好。长岭凯美特通过与上游企业不断沟通、协调并报经中国石油化工股份有限公司备案后于2016年3月1日长岭分公司恢复对长岭凯美特供气,但受尾气流量过小等因素影响长岭凯美特2016年度业绩亏损2330.85万元。除长岭凯美特外,公司整体盈利向好:本部及子公司安庆凯美特、惠州凯美特二氧化碳产品较上年收入均有增长,惠州凯美特实现净利润3061.27万元,安庆凯美特净利润实现扭亏为盈;福建福源凯美特于2016年8月份试车投产成功,2016年度亏损7.59万元,稳定运营后将对公司业绩产生积极影响。

　　销售毛利率上升,净利率反转,盈利能力向好。2016年,公司综合毛利率为43.28%,相比上年的毛利率增加了24个百分点;销售净利率为7.80%,相比上年的净利率大幅反转;公司财务费用为48.77万元,系本期归还贷款导致利息支出减少所致。报告期内,公司业务逐渐走出困境,盈利能力整体有所提升。

　　盈利预测及评级:根据当前股本,我们预计公司17-19年实现EPS0.06元、0.07元、0.08元,按照2017-04-27收盘价,对应PE分别为149、119和100倍,维持“持有”评级。

　　风险因素:公司项目达产情况低于预期;产品价格下滑;毛利率下降等。