今日机构强推买入 六股极度低估（8.3）

　　双杰电气（300444）：配网设备稳增长 高端隔膜助腾飞

　　(1) 配网一次设备方面,公司是我国电力装备重点企业,近年来在配农网一次设备领域地位始终位列前三,十三五期间国家配农网升级改造规划将使公司显著受益。公司主打产品固体绝缘环网柜具有增量替代潜力。今年增资无锡变压器,完善配网一次设备行业,与公司固有相关产品协同效果显著,可有效带动柱上开关和JP 柜销售。

　　(2) 增资高端湿法隔膜,公司两次增资持股天津东皋膜31%,大力提升公司盈利能力和估值水平。新能源汽车的产销量逐年上升,动力电池的需求井喷,预计2017 年隔膜市场需求达到20 亿平方米,各大厂商扩产后市场仍供不应求,量升价稳。东皋膜双面陶瓷涂覆隔膜技术及产线搭建领先市场,现有产能2000 万平米,新产线搭建中。预计明年产能达到2 亿平米,净利率近30%,东皋膜并表后对公司业绩增厚显著。大客户已经要求稳定供货或试供应,市场口碑优秀。考虑到二股东“深圳产学研创投”为财务投资人,我们认为后续新产线建成后公司仍有进一步增资的可能。

　　(3) 设立北京分公司,负责公司电动汽车充换电设施,电能质量、光伏设施等的研发、生产与销售,以配合公司对新能源行业、充电桩等新的市场领域进行拓展。光伏、电能质量和充电桩均是微电网的重要组成部分,我们认为公司具有向新能源微电网领域进一步布局的潜力,未来发展值得持续关注。

　　业绩预测:考虑无锡变压器和天津东皋膜并表,暂不考虑东皋膜继续增资,保守预计2016-2018 年归属于母公司的净利润为1.26、1.95、2.38 亿元,EPS 0.45、0.69、0.84 元/股,复合增长率38%。对应当前股价PE 为61.37、39.77、32.51。公司业绩受配、农网行业景气度影响稳步快速提升,东皋膜并表增厚显著,维持“买入”评级。东北证券

　　国轩高科（002074）：三元产能逐步释放巩固龙头地位

　　公司中报业绩高增长符合申万预期。报告期内,公司实现营业收入23.99亿元,较上年同期增加169.11%;归属于上市公司股东的净利润5.33亿元,较上年同期增长141.09%。公司业绩大幅增长的主要原因是2016年国内新能源汽车产业保持高速增长,市场整体态势良好;公司2015年度投资建设的合肥二期、南京工厂、苏州工厂逐步投产,动力锂电池产能进一步释放,巩固公司的行业龙头地位。

　　近期联手航天万源布局唐山,多点布局未来新兴领域。公司与航天万源成立合资公司航天国轩,规划年产能10亿Ah,一期产能3亿Ah,预计投产后可实现约20亿元收入和3亿元以上净利润。双方合作将推动公司在动力电池、石墨烯材料、风电储能产品及军工产品等方面的研发与应用,强化公司与国内一线整车企业的合作关系。公司有望凭借航天万源在研发领域的优势进一步布局未来新兴领域,实现业绩持续高增长。并为未来打入军工及储能业务市场做好准备。

　　三元产能逐步释放,巩固锂电池行业龙头地位。随着合肥三期与青岛工厂建成投产,公司在16年三季度三元动力电池产能有望达到6.5亿Ah,主要满足北汽及江淮的需求,其中青岛3亿AH的产能主要为北汽新能源配套。三元电池产能利用率的提升,以及新产能的扩建,将进一步提升公司在三元电池领域的客户渗透率,使其逐渐成为公司未来的新业绩支撑点。

　　盈利预测与估值:我们认为公司是国内新能源汽车产业链锂电池领域的龙头之一,且不断布局多个新兴领域。我们维持盈利预测不变,预计公司2016-2018年收入分别为45.79、71.37、91.83亿元,归属于母公司净利润分别为10.15、15.68、20.34亿元,每股收益分别为1.16、1.79、2.32元/股,对应当前股价的PE分别为32倍、21倍、16倍。维持“增持”评级。申万宏源