今日机构强推买入 六股极度低估（7.29）(3)

　　星宇股份（601799）:参股物联科技 智能化战略更进一步

　　拟增资物联科技20%股权,智能化战略更进一步。公司全资子公司星宇科技拟对物联科技增资不超过2000万元,获取标的公司20%的股份。物联科技是全国排名前三的前装车联网系统解决方案提供商,长期致力于与主机厂的合作,主营业务为利用物联网技术给车辆提供远程信息服务的系统解决方案。公司通过参股物联科技,进一步外延布局车联网,与公司智能驾驶产品、汽车电子平台形成协同效应,将有力推动公司在智能车联、V2X等领域的发展。

　　车载硬件与数据平台并举,市场空间极其广阔。物联科技产品包括车载终端与车联网数据平台,车载终端定位前装,主要配套上汽极能、南京金龙、中国中车、陆地方舟、舒驰客车、中国新能源、江苏威能等整车厂商。数据平台主要客户包括中国中车、上汽极能等,车联网数据平台可以实时采集车辆自身、车载电池与BMS、电机的状态数据及驾驶员行为,有效保障车辆行驶安全。车载硬件前装渗透率有望提高,未来放量打开业绩上升通道,同时卡位数据平台占据车载数据制高点,增强竞争优势。

　　回购股权加业绩承诺,风险最小化。江苏物联科技做出业绩承诺:2016-2018年净利润为650万、845万及1098万元,如未实现(无论单次或累计),则星宇科技有权在该情形发生后的任何时候要求物联科技按比例回购其股权,回购价格为投资额+每年同期银行存款利息。我们认为物联科技是少有的车联网领域短期可以实现盈利的公司,具备一定的稀缺性。股权回购承诺使星宇股份风险最小化,投资收益最大化。

　　盈利预测与投资建议:星宇股份传统车灯业务产品、客户双升级,参股物联科技,深入布局智能驾驶、车联网,未来不排除围绕智能车联继续外延拓展。我们维持业绩预测2016/2017/2018年EPS为1.57/1.93/2.38元,维持“推荐”评级。平安证券

　　聚龙股份（300202）:订单释放延迟以及软件退税减少影响当期业绩

　　报告期内公司实现营业收入2.11亿元,同比下降22.55%,主要是由于银行招标订单未能有效释放所致。实现归属于上市公司股东净利润1367万元,同比下降77.26%,主要是软件收入下滑导致报告期内收到的软件退税较上年同期减少2012万元,以及综合毛利率下降所致。随着下半年订单逐步释放,包括公司此前先后中标交通银行、光大银行等金融机具选型项目,业绩有望得到改善。

　　培高铺货落地,业绩贡献可期

　　公司此前参股培高连锁26%股权,双方合作拓展面向三四线城市终端门店的供应链优化业务。按照计划公司今年将向培高连锁提供不少于10万台的智能收银终端,预计将给公司带来3亿元的收入贡献。同时公司负责信息化系统的开发和数据运营,根据交易流水金额的一定比例收取服务费用,预计今明两年将给公司带来过亿的信息服务收入贡献。培高目前已完成全国600多家知名生产企业及近20万家终端门店的合作谈判及地推工作,业务落地将给公司带来显著的收入贡献。

　　夜视影像处理器前景广阔,更多技术变现打开成长空间

　　公司此前和湖南源信成立合资子公司聚龙智瞳切入消费电子市场,后者拥有全套影像处理技术,在超低照度成像领域全国第一。聚龙智瞳会首先将夜视影像增强技术应用到消费电子领域,目前已有合作意向的国内排名前列的手机厂商,进展顺利会在对方新一代机型上实现应用,前景广阔。此外,源信在图像去模糊、手机视频稳像等领域拥有深厚技术积累,随着后续更多技术在包括机器人、穿戴设备等更多领域的应用推进,将给公司带来更为广阔的成长空间。

　　估值与评级

　　我们预计公司2016-2018年归属上市公司股东净利润分别为4.07亿元、5.46亿元、6.39亿元,对应的EPS分别为0.74元、0.99元、1.16元,6个月目标价29.20元,维持“增持”评级。光大证券