今日机构强推买入 六股极度低估（1.8）(2)

　　东凌粮油（000893）:员工持股低位介入 看好转型突破

　　因汇率波动造成重大亏损,公司决定剥离油脂主业,以7.36亿元的对价将植之元实业及东凌销售100%股权出售给控股股东东凌实业。15年末,首期交易款3.75亿(51%)已划拨到账,剩余款项将分别在今年9月和12月按25%和24%的比例到账。目前,公司保留了粮贸及船运业务,旗下主要子公司智联谷物与圆通船运15年1-9月盈利分别为1146.5万元和296.2万元。

　　积极寻求外延并购,转型大有可为。

　　15年起,公司积极谋求外延并购,实现业务转型和盈利能力提升。9月起洽谈的收购澳洲第一大牧场因澳洲政府否决而终止。基于当前公司钾肥尚未投产、油脂业务剥离的现状,并购势在必行。目前公司持有8.4亿货币资金,加上油脂剥离入账3.75亿,资金相对充裕。我们看好公司未来向大农业、大消费领域的转型发展。

　　与中农集团互动紧密,与供销系统的深度合作开展在即。

　　中农集团成为第二大股东后,与公司沟通互动紧密,15年10亿贸易合作也顺利完成。15年8月,中农集团原董事长杨建平调任供销集团任董事长,新任董事长上任后,也屡次表示将全力支持上市公司的发展。我们认为,以中农集团为主体的供销合作系统未来将对上市公司的发展施加重大积极影响,想象空间巨大。

　　投资建议:我们认为公司目前安全边际高,钾肥业务对标盐湖股份可给予80亿估值;海运指数目前处于历史最低水平,粮贸船运业务的盈利能力未来有望大幅提升。公司低位完成员工持股计划,未来积极推进外延并购、与供销系统合作更进一步都值得期待。看好公司的转型发展,维持买入评级,6个月目标价20元。中信建投

　　信邦制药（002390）:价位已到底部 看好公司布局

　　内生+外延保障业绩16年业绩翻番。信邦制药作为贵州省医疗服务及流通的龙头企业,在贵州本地拥有丰富的医疗资源,我们预计,通过内生增长及外延扩张,16年公司医疗服务及医药流通领域将实现30%-50%的高增长,考虑中肽生化并表,保守估计16年净利润可达3.5亿元(传统业务2.4亿元,中肽1.1亿元),较15年1.8亿元增92%,增发后股本17.13亿股,当前价位12.14元/股,对应16年PE59倍。

　　公司定增成本约11元/股,当前价格12.14元,投资价值凸显(定增价格8.35元/股,考虑三年锁定期,假设资金成本10%)。本次定增配套募集资金计划中,公司总经理安怀略通过控股的金域投资认购5.10亿元,中肽生化总经理徐琪控股的嘉兴海东清认购4.63亿元,信邦制药高管通过丰信投资认购1.77亿元。

　　受益于分级诊疗和药审政策趋严。信邦制药目前在贵州省拥有9家运营中的医院,其中6家为二级医院。根据公司的发展规划有步骤地进行医疗服务的投资,未来将布局更多基层医院。我们认为,分级诊疗将促使医疗资源下沉,对信邦制药形成利好。创新药方面,随着药品评审政策趋严,对药品生产质量提出了更高的要求。中肽生化是美国FDA认可的多肽供应商,药审政策趋严对公司形成利好。

　　看好中肽生化的研发实力。信达生物和微芯生物的经验表明,创新型企业的核心竞争力在于是否拥有创新思维的人才。中肽生化主要研发人员拥有GSK、阿斯利康、惠氏等一线药企十多年的研发经验,科研能力强。目前,中肽生化能完成400多种多肽标记与修饰,合成长度超过200个氨基酸,同时从事工艺开发、工艺验证、方法学开发、稳定性验证、DMF文件申请等业务。随着多肽专利药到期高峰临近,我们看好公司未来在仿制药和创新药领域的发展潜力。

　　综上,我们认为,信邦制药当前价格12.14元/股具有较强的吸引力,公司投资价值凸显,当前市值180亿元,目标市值300亿元。

　　盈利预测与投资建议:假设中肽生化2016年1月并表,按照17.13亿股计算,我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.11元、0.20元、0.25元,同比增长26%、92%、23%。我们认为合理股价为17.51元,,对应2015-2017年PE分

　　别为114、59、48倍,给予“买入”评级。海通证券