今日机构强推买入 6股极度低估（12.17）(3)

　　上海新阳（300236）：半导体材料国产化机遇 看好整合平台价值

　　政策给力,给中国半导体产业插上翅膀。半导体产业作为尖端以及具有高附加值产业,对其他相关产业的带动作用明显,是在整个国民经济中具有重大战略意义的关键性骨干产业。面对“缺芯少魂”的现状,国家非常重视发展半导体产业。在去年6月发布的集成电路纲要,9月设立国家产业投资基金,总规模达到1387.2亿元,政策涵盖广度和力度超过以往。

　　全球半导体产业趋势向中国大陆转移,国际巨头纷纷来华建厂。中国大陆凭借其巨大的消费市场、相对低廉的劳动力成本,以及较好的优惠招商引资政策等优势,吸引着全球各大半导体制造商在大陆投资设厂。2015年境外IC巨头,如台联电、格罗方德、三星电子、台积电、台湾力晶等纷纷发布在华建厂的计划。

　　半导体材料领域技术门槛高,国产材料占比低。虽然半导体材料产业规模庞大,但绝大部分材料产品提供商仍是境外厂商,国内厂商占据比重还很低,在国内市场占比不足1/3,主要原因在于半导体材料的技术壁垒较高,生产还主要集中在欧美、日、韩及台湾等少数大型企业上。

　　国内半导体产业快速发展,带动材料大发展。2006年到2014年中国大陆半导体材料市场复合年均增速为11.85%,远高于同期全球市场的2.21%。中国大陆市场规模在全球占比由6%提升至13%。

　　上海新阳主营半导体材料业务,属于国内一流供应商。先后两次承担国家科技重大专项《极大规模集成电路制造装备及成套工艺》项目;2014年正式成为中芯国际硫酸铜电镀液第一供应商;2015年7月启动“40-28纳米集成电路制造用300毫米硅片”项目,打破我国大尺寸硅材料基本依赖进口的局面。

　　竞争优势明显,将率先受益于国内半导体材料大机遇。与竞争对手境外厂商相比,上海新阳在技术方面并不落后,产品已经通过中芯国际、无锡海力士、苏州晶方科技、昆山西钛等客户的产品认证。公司具有本土优势,在运输、库存等方面具备成本较低,也将受益于国家支持国产半导体材料的发展。

　　看好公司的半导体材料国产化平台价值,首次给予“买入”评级。我们预计公司2015/2016/2017年净利润分别为0.81/1.11/1.46亿元,分别同比增长18.69%/36.50%/32.25%,对应EPS分别为0.44/0.60/0.79元,我们看好公司的半导体材料国产化平台价值,首次给予“买入”评级,目标价48.0元(16年80X)。海通证券

　　欣旺达（300207）:设立融资租赁公司 促进锂电业务发展

　　公司将通过为储能电站、动力电池组、充电桩、自动化产线(设备)等大型设备提供融资租赁业务,借助公司在锂离子电池产业链的品牌优势、上下游客户的资源优势及多渠道融资资金的优势,加快公司相关产品的市场销售,并拓宽公司的融资渠道,通过综合的金融手段,进一步降低公司运营成本,获取在锂离子电池产业领域内合理的资金杠杆效益和在锂离子电池产业领域外的金融盈利,促进公司锂离子电池主业健康发展。

　　股票激励计划完成首次授予,彰显公司发展信心。

　　公司调整了第二期限制性股票激励计划,首次授予激励对象由494人调整为483人,包括公司及全资子公司中高层管理人员、关键技术(业务)人员等,涉及人员占公司总人数的5%,覆盖面较广;授予股票数量由1,497万股调整为1,465.2万股,占总股本的2.57%。

　　首次授予激励对象标的股票的价格为每股14.13元,授予日为2015年12月15日,现已实施完毕,激励对象可在未来1年后分三期申请解锁,解锁条件是2015年、2016年、2017年业绩相对于2014年的增长分别不低于60%、80%、100%,彰显了公司对未来发展的信心。

　　盈利预测及估值。

　　我们预计在当前股本下,公司2015~2017年净利润同比增速分别为117%、55%、35%,EPS 分别为0.58、0.90、1.21元,对应当前股价下的P/E 为45、29、21倍,维持“买入”评级。浙商证券