下周最具爆发力六牛股（6.13）(3)

　　奥康国际:参股兰亭集势,跨境电商助力互联网+转型

　　奥康国际603001 纺织和服饰行业

　　公司公告成立香港子公司,参股兰亭集势25.66%成为第一大股东。

　　公司公告拟以自筹资金出资2000万元港币在香港投资设立奥康国际(香港)有限公司,进行相关产业投资和经营活动。此次设立境外全资子公司,有助于促进公司在境内外市场的投资并购活动和国际品牌合作,有利于公司拓展现有业务范围及渠道延伸。

　　公司公告通过拟设立的香港子公司以现金方式受让兰亭集势股份24553810股(包括普通股及美国存托股份)、占比25.66%、成为兰亭集势第一大股东,未取得兰亭集势的实际控制权。交易对价总额为4.8亿元。

　　参股兰亭集势,跨境电商助力公司互联网+转型、打开海外拓展空间。

　　兰亭集势成立于2007年,2013年在纽交所上市,公司定位于出口跨境电商业务,提供多个种类、共计数十万个独立商品,主要市场在欧洲和北美。公司的核心品类包括服装、家居和各类配件。

　　2014年兰亭集势收入和净利分别为3.82亿和-2999万美元,15Q1收入和净利分别为8761万和-2160万美元,2012-2014年收入年复合增长率达40%。公司亏损主要由于欧元贬值、持续在互联网技术上大量投入、每季度技术投入达到500万美元。剔除汇率因素,14Q4公司基本已实现盈亏平衡,15Q2有望实现盈利。从经营数据看,公司复购率达45%,用户户数年增长率为74%,在出口电商中处于领先地位(vs 环球易购复购率38%)。

　　尽管兰亭集势短期不能为奥康贡献业绩,但投资意义在于:兰亭集势具有领先的互联网思维、深厚的互联网技术积累以及丰富的互联网营销经验,拥有快速增长的流量和客户消费群体;奥康则在渠道布局、供应链管理、网络资源等方面具有领先优势;未来有望利用双方在传统行业和互联网领域的资源优势,共同打造传统行业“互联网+”战略,不仅打开奥康的海外渠道拓展空间、更有望借助互联网+打造新的盈利模式。

　　政府扶持跨境电商行业,跨境电商稀缺性、转型互联网+提升估值。

　　6月10日李克强主持召开的国务院常务会议指出,促进跨境电子商务健康快速发展,用“互联网+外贸”实现优进优出;优化通关流程,落实跨境电子商务零售出口货物退免税政策,鼓励开展跨境电子支付,鼓励外贸综合服务企业为跨境电子商务提供通关、仓储、融资等服务,鼓励跨境电子商务零售出口企业通过海外仓、体验店等拓展营销渠道,培育自有品牌和自建平台,合理增加消费品进口。

　　目前跨境电商行业市场空间约在200亿左右,仍处于蓝海阶段,龙头企业市占率仅在1%左右,国家不断出台政策扶持跨境电商行业,预计未来市场年均增速30%。

　　目前A 股跨境电商标的稀缺,奥康参股跨境电商龙头兰亭集势、彰显转型互联网+战略意图、设立香港子公司对接海外资源打开并购空间。奥康在此轮男鞋行业调整之中通过直营化、开设国际馆等措施率先走出低谷,直营体系自14年5月已实现同店正增长。14年10月公告员工持股计划,市场对公司并购预期由来已久,此次并购落地提振市场信心。维持15-17年EPS 0.87、1.02、1.2元,维持“买入”评级,第一目标市值250亿。

　　风险提示:并购整合不当风险。（光大证券　李婕　唐爽爽）

　　梅安森:公共安全物联网落地支撑价值重估

　　梅安森300275 计算机行业

　　投资要点: 公共安全监控业务增长迅速,积极打造公共安全物联网,支撑公司价值重估。

　　凭借监测监

　　控技术+GIS+传感器+云平台的技术架构,可望打开智能大安防的新兴市场空间,外延式发展值得期待。

　　报告摘要:

　　公共安全领域业务进展迅速,整体业绩有望迎来拐点。公司的“三大公司+一个平台”的布局,全面升级传统监测监控技术,打破原来的市场限制,为公司从传统矿山市场转向新型城市公共安全监控市场打好基础。目前,公共安全领域的市场拓展顺利,产品销售收入占公司销售收入总额的比重稳步上升。未来随着业务的持续拓展,公司在该领域将进入业绩爆发期,有效抵御传统矿山市场下滑的影响公司整体业绩有望迎来拐点,价值有望迎来估值修复。

　　打造物联网核心技术,蓄势智能大安全领域。公司目前确定“物联网+各应用领域”的战略发展方向。未来公司将以物联网领域为目标,以监测监控技术为核心,在智能大安全领域寻求发展。我们认为公司的技术布局已经完善。公司凭借监测监控技术+GIS+传感器+云平台的技术架构,可望打开智能大安全领域的新兴市场空间,公司外延式发展值得期待,可望成为智能大安全领域的领军企业。

　　给予“买入”评级。我们强烈看好公司在公共安全领域的业务进展,物联网模式落地以及业绩增长有望支撑公司整体价值重估。同时我们看好公司借助目前的技术优势和产业布局,在大安全领域的市场开拓以及外延式发展均值得期待,预估2015~2017年EPS 为 0.36、0.65、0.91元,给予公司买入评级。

　　风险提示:公共安全业务拓展低于预期（申万宏源　王建伟）