今日机构强推买入 6股极度低估（6.8）(2)

　　赣能股份（000899）:受益于国企改革和新电改的地方性电企

　　投资建议:江西省电力供需环境好转,加之煤炭价格回落,公司存量资产近两年盈利修复到历史较高水平,大容量储备项目获得实质推进打开未来业绩成长空间。未来新电改推行售电侧放开,地方性发电企业是原有电网公司之外最具竞争力的售电主体,公司有望受益于此且弹性较强。公司引入国投电力成为战略二股东,与江西省国企改革整体思路吻合,在政府支持下,公司有望获得新的项目开发机会。核电龙头上市将带动参股核电公司估值上行,公司亿元市值对应核电权益装机容量位居参股核电公司之首,将显著受益。预计公司2015-2017年归属母公司所有者净利润分别为4.56、4.98、5.54亿元,不考虑增发股本摊薄,对应EPS 分别为0.70、0.77、0.86元,综合PE 和PB估值,给与公司目标价24.0元,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　受益于新电改推行售电放开。从电力系统运行特点来看,不拥有电源或电网资产的第三方进入售电领域,缺乏较清晰的价值创造形式及有效盈利模式。地方性的发电企业,拥有电源资产,结合区域背景有望争取到更多大中型工商业用户,更大可能受益于售电侧放开。粗略估算江西省售电市场容量451亿元,公司单位市值对应售电市场容量在省级国资控股发电公司中属于较高的第一梯队,受益弹性较强l 国企改革先行者,引入战投深度合作。公司早在2010年前后即考虑引入战略投资者,解决储备项目资本金的同时谋求主业更好发展。此次引入国投电力,在政府支持下,有望获得新项目,实现快速成长。国泰君安

　　棕榈园林（002431）:以整合设计为前奏 复制生态小镇模式

　　抓住消费升级与生态建设契机,战略转型生态城镇规划运营商。公司借力园林设计与施工能力,以“生态城镇”作为战略转型突破口,开启二次创业征程。考虑到公司以强化设计端为先导,采取PPP等模式参与生态城镇建设,导入产业资源孵化创新企业,逐步实现向生态城镇运营商的蜕变,业绩有望维持增长,我们预计公司2015/16年EPS0.87、1.01元。此外,介于公司在主业端优于同行市场地位和盈利性,以同类公司PE和PB平均值为基准,给予公司估值溢价,计算合理估值为63元,维持增持评级。

　　加快浔龙河生态小镇复制,并购贝尔高林增强设计资源。公司8亿港币收购贝尔高林50%股权且与国际设计公司合作打造中欧设计平台。持续强化设计端的背后是公司走向国际经营开端,参与生态小镇前奏。目前公司初试浔龙河项目,拟投资51亿打造集现代农业、休闲旅游、小城镇建设为一体的生态园。模式上,公司先以整体规划和景观施工介入,合作参与土地平整和生态旅游开发,后牵手北影导入文艺教育产业,并计划尝试创新企业孵化和股权投资,逐步加大运营端投入。后续借助规划优势与PPP模式,公司有望在时光贵州等进行复制,加速向生态城镇运营商转变。

　　大股东与高管包揽1/3定增显信心,嫁接产业资本期待后续深化合作。公司15年2月完成14.1亿元定增,锁定3年,补充流动性,其中大股东与高管包揽1/3定增金额,彰显对未来信心。另定增引入地产背景资本(栖霞建设、达德厚鑫)。介于双方业务协作,不排除存在深度合作的可能性。国泰君安