今日机构强推买入 6股极度低估（6.3）(2)

　　巨轮股份（002031）:巨轮起航 工业4.0发力

　　公司是国内硫化机和轮胎模具行业龙头,进军工业4.0 打开市场空间:公司在硫化机和轮胎模具产品技术、产能领先,是行业龙头。14 年底公司定增10 亿用于轮胎模具、液压硫化机的扩产升级和工业机器人及智能设备的布局,从而形成全面柔性的轮胎智能生产制造系统,提升自身在轮胎行业工业4.0 的地位。

　　公司传统主业稳中有升,优势延伸至轮胎工业4.0:1)国内汽车市场发展仍有空间,轮胎需求稳健向上且花纹更替变换加快,带动轮胎模具行业稳健向上,公司规模居于行业前列,增长较为稳健;2)受益于液压硫化机向机械式的加快更替,公司凭借原有产能和质量优势实现较快增长;3)公司凭借对轮胎生产设备行业多年深厚的生产工艺流程的理解,结合工业机器人、智能设备的布局,率先开始自主设计轮胎生产的智能工厂单元,在轮胎行业工业4.0 领域发力,首条中策自动化生产线已成行业典范。

　　进军机器人及手机加工行业:我国工业机器人行业正处高成长期,企业发展享受政策红利。公司早在2009 年便进军机器人行业,目前已经拥有工业机器人系列产品和RV 减速器的核心技术,在3C 加工机器人领域获得了小米等大客户的突破。未来,公司将把一系列传统设备和智能装备联系在一起,发力轮胎制造工业4.0,实现系统集成项目的快速复制。

　　估值。

　　我们预测公司2015-2017 年的主营业务收入分别为14.10 亿元、18.25 亿元和23.65 亿元,分别同比增长32.1%、29.4%和29.6%;归属母公司净利润分别为2.46 亿元、3.22 亿元和4.10 亿元,分别同比增长59.2%、30.8%和27.5%; EPS 分别为0.44/0.57/0.73 元,对应PE 为46/35/28 倍。

　　投资建议。

　　考虑到公司轮胎硫化机业务加速+机器人业务发力+进军轮胎工业4.0+手机金属外壳加工业务放量,我们给予“买入评级”,12 个月目标价30 元。国金证券

　　阳光照明（600261）:LED照明料将维持高速增长

　　公司2014年实现营业总收入32.5亿元,同比增长2.59%,实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元,同比增长24.3%,每股收益0.30元,略低于我们预期(0.34元),主要受国家节能补贴没有收到的影响。分红方案为每10股派现1.5元,同时每10股转增5股。

　　LED照明收入占比一半,毛利率上升

　　2014年LED照明营收16.2亿元,同比增长65.2%,占收入比重达50%,其中销量7157万套,同比增长124%,其中北美地区销售增长140%,远高于其他地区。节能灯营收下滑25.8%,下滑幅度超出我们估计,显示LED照明对节能灯的替代正加速进行。LED照明规模效应显现,毛利率同比上升1.66pct;节能灯竞争程度下降,毛利率同比上升2.05pct;我们预计2015年毛利率较高的LED照明占比上升将继续推升整体毛利率水平。

　　预计2015年LED照明将维持高速增长,拉升整体收入表现

　　公司计划2015年实现营收40亿元,同比增长23%。我们估计主要来自LED照明,预计该业务收入增速仍有望在50%以上,主要源自LED照明和节能灯价差缩窄后,LED照明需求快速放量,同时公司开拓客户得力,去年新客户放量叠加今年新的客户开发。我们预计节能灯收入增速将继续下滑,但对公司的影响减弱。我们预计政府高效照明补贴今年将收到,估计达8000万元,有望增加2015年收益。

　　估值:维持“买入”评级,目标价14.20元

　　我们基于瑞银VCAM贴现现金流模型(WACC假设为6.2%),得到目标价14.2元,维持“买入”评级。瑞银证券