今日机构强推买入 6股极度低估（5.19）(2)

　　东方网力（300367）:政策护航视频监控联网 关注公司视频云联网战略转型

　　日前国务院八部委联合发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》,该意见指出视频监控应用是新形势下维护国家安全和社会稳定、预防和打击暴力恐怖犯罪的重要手段,对于提升城乡管理水平、创新社会治理体制具有重要意义,作为视频联网监控的主要的投资标的,东方网力有望在业务领域直接受益,点评如下:

　　事件评论

　　安防行业刚性需求特征显著,2020年实现全域覆盖全网共享。1)相关条款规定,到2020年全国基本实现“全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控”的公共安全视频监控建设联网应用,在加强治安防控、优化交通出行、服务城市管理、创新社会治理等方面取得显著成效;安防行业逐步从硬件投资向软件投入过渡,视频组网需求市场空间巨大,随着组网从一线向二三线城市渗透足以保障公司未来三年稳步成长;2)公司强大的视频处理能力叠加嘉崎智能的技术方案将带动公司进入刑侦实战分析市场,以视频侦查室为代表的公安装备市场将逐步启动,极高的技术壁垒是公司坐享行业红利的主要因素;3)公司当前已经确立了视频云联网战略,从项目制的商业模式向视频联网运营过渡是当前主要的转型方向,多年积累的用户资源及技术储备极大保障上述战略的落地。

　　2C端业务持续推进,摄像头在智能家居领域将是极佳入口。1)我们认为,视频是文本、图片、语音之外下一阶段数据的重要载体,在人工智能技术逐步开启应用市场后,视频或将成为主要的信息传导工具,届时凭借视频分析技术的优势公司将成为具备数据及入口变现能力的稀缺标的;2)网力与360成立合资公司切入家庭安防市场距今接近1年时间,随着“小水滴”已经销售数万台规模预示着双方在家庭安防市场有了实质性突破;3)目前合资公司产品的主要优势体现在价格、用户体验以及后台的云存储管理平台等方面,通过草根调研了解同类产品中“小水滴”的销售情况是最好的,我们判断在15年公司摄像头用户或将实现数量级的突破,以摄像头作为智能家居的入口或将成为360布局智慧家庭的重要手段,同时360将为合资公司带来丰富的用户流量及变现渠道。

　　投资建议:我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性,预计15~17年EPS分别为0.63、0.86和1.21元,维持“推荐”评级。长江证券

　　开尔新材（300234）:珐琅材料龙头演绎新增长逻辑

　　公司是新型功能性搪瓷材料领先者。公司主营新型功能性搪瓷材料,下游应用包括工业(电厂脱硫脱硝等节能改造)、立面装饰(地铁隧道等)、建筑幕墙等。

　　公司地铁立面装饰搪瓷材料市场占有率超过60%、火电厂脱硫脱硝领域居第1梯队。地铁隧道立面装饰板块是公司2012年之前的增长支柱;2013-2014年公司成功把握电厂脱硝改造爆发机遇,工业保护搪瓷材料业务实现跳跃式增长,目前已成支柱板块,2014年收入贡献率约69%。 l 搪瓷材料电厂脱硝需求接近尾声,期待应用领域再拓宽。

　　1)长期来看,行业及公司成长路径在于搪瓷材料应用领域的持续拓展,如从传统的日用拓展至建筑、工业等领域。

　　2)未来搪瓷材料应用领域再拓宽值得期待,其在火电节能减排其他部件的改造(如烟气换热器、烟囱等)、安全供水、建筑幕墙等领域的应用均有其性能优势。

　　3)短期来看,火电厂脱硝改造预计2015年完工,搪瓷波纹板更换需求有望自2016年启动,未来更换维修需求比重将提升。

　　公司开启以环保、健康为核心的转型升级。

　　1)预计2015年工业用搪瓷保护材料收入持平或微降,地铁立面装饰业务回暖; 两者综合收入增速预期20%,较前两年大幅放缓。

　　2)积极推进搪瓷材料在建筑幕墙、环保、健康领域的应用。已公布增发预案, 拟投资2条幕墙专用线;与北仑电厂签订管式烟气-烟气换热器第一单,未来示范效应释放、推广值得期待;同时将战略目光投向安全供水领域,开启搪瓷珐琅管道的研发工作。

　　3)谋求围绕主业的转型升级,方向定位环保、健康。公司未来将在与主业协同性较高的空气治理等领域谋求突破、同时布局搪瓷材料的健康消费领域,业务范围、经营模式及市场空间的重塑值得期待。

　　调高公司至“买入”评级。公司需求迎来由电厂脱硝改造向维修更换、幕墙等新应用需求切换的过渡期,业务转型升级预期强。

　　1)2015年受空气预热器改造高峰已过,维修更换周期未至影响,公司主业增速将有所放缓;但长期来看,搪瓷材料性能优势明显,在如建筑幕墙等新领域的应用值得期待,行业仍有增长空间。

　　2)定位环保、健康的业务转型升级预期强;增发完成后将提升扩张的资金实力。 3)按发行完成后的总股本来计算,预计公司2015-2017年EPS 分别约为0.46、0.65 、0.86元。给予公司2016年54倍PE,目标价34.87元,“买入”。海通证券