今日机构强推买入 6股极度低估（4.15）(2)

　　网宿科技（300017）:深度拥抱移动互联 迈入阶段性新起点

　　行业高增长逻辑明确,龙头超越行业增速。CDN 以流量计费,公司CDN业务受益互联网流量高增长的趋势未变,“互联网+”、产业互联网、4G 普及、移动互联网、云计算、OTT TV、游戏直播、网络视频互动等接连不断的热点将延续互联网流量高增长,预计未来三年行业增速约40%;2、公司凭借领先的技术、稳定的平台、优质的运营服务和规模优势已成为行业龙头,同时依托成熟而稳定的技术运营团队、对行业深入的理解和对前沿技术的把握和积累,不断推出新品如移动MAA 和升级版APPA 优化产品结构,保持技术和产品领先,公司在市占率继续提升下将超越行业增速。

　　布局流量经营平台深度拥抱移动互联网。产业背景:在以微信为代表的各类OTT 业务冲击下,当前我国电信运营商传统话音和短信业务锐减,数据业务占比提升,2014 年移动数据及互联网业务对收入增长的贡献率突破100%,占电信业务收入比提至23.5%,流量经营是运营商重要转型方向,即将迎来爆发;网宿流量经营业务:1、2B 模式,转售流量给CP,向CP 收费,CP 再把流量卖给终端用户或者免费送给终端用户;2、和运营商合作分成,将APP 流量打包,由运营商卖给C 端用户,运营商向终端用户收费,支持运营商发展用户;市场空间:虽未有确切统计,但我们假设未来4G 普及后用户数达10 亿,20%使用流量经营模式,仅平台可获取的单用户ARPU 值12 元/年,则初步匡算每年贡献240 亿营收,市场空间巨大;网宿优势:该领域还处于蓝海探索阶段,对于网宿1、流量经营和移动MAA 产品相结合给客户更好用户体验;2、熟悉运营商经营模式,深度了解CP 客户需求,统一平台方便对接全国各省市运营商和CP客户;大数据业务展望:平台可积累用户数据,发掘数据价值,未来可向互联网运作模式转变,有望形成各类基于大数据分析的产品和商业模式。

　　市值空间广阔,当前仅处于阶段性新起点:我们认为CDN 行业空间和互联网内容、互联网用户高度相关,中国的互联网内容不弱于美国,未来带宽发展也将逐步趋同,而网民数是美国的4 倍,则未来的市场空间将是美国的数倍,对比美国CDN 巨头Akamai 约800 亿市值,网宿目前不到350亿,且AKamai 所提供的增值服务等网宿未来都可实现,基于此我们认为 网宿还有巨大的成长空间。且过往网宿仅凭内生就保持了近三年复合增速100%的业绩增长,公司当前资金充裕,且强化外延发展战略,也明确了将从传输向存储、计算、安全和数据等方向全方位布局延伸,有望开启“内生+外延”新发展阶段。

　　盈利预测:“互联网+”大幕开启,作为互联网的卖水人和掘金互联网的卖铲者,网宿是受益最为确定的标的,我们持续看好其成长,预计2015-2017 年EPS 为2.46、3.99 和6.07 元,对应PE44、28 和18 倍,是业绩高成长确定、安全边际高的攻守兼备标的,维持“推荐”评级。长江证券

　　巨轮股份（002031）:巨轮起航 工业4.0发力

　　公司是国内硫化机和轮胎模具行业龙头,进军工业4.0 打开市场空间:公司在硫化机和轮胎模具产品技术、产能领先,是行业龙头。14 年底公司定增10 亿用于轮胎模具、液压硫化机的扩产升级和工业机器人及智能设备的布局,从而形成全面柔性的轮胎智能生产制造系统,提升自身在轮胎行业工业4.0 的地位。

　　公司传统主业稳中有升,优势延伸至轮胎工业4.0:1)国内汽车市场发展仍有空间,轮胎需求稳健向上且花纹更替变换加快,带动轮胎模具行业稳健向上,公司规模居于行业前列,增长较为稳健;2)受益于液压硫化机向机械式的加快更替,公司凭借原有产能和质量优势实现较快增长;3)公司凭借对轮胎生产设备行业多年深厚的生产工艺流程的理解,结合工业机器人、智能设备的布局,率先开始自主设计轮胎生产的智能工厂单元,在轮胎行业工业4.0 领域发力,首条中策自动化生产线已成行业典范。

　　进军机器人及手机加工行业:我国工业机器人行业正处高成长期,企业发展享受政策红利。公司早在2009 年便进军机器人行业,目前已经拥有工业机器人系列产品和RV 减速器的核心技术,在3C 加工机器人领域获得了小米等大客户的突破。未来,公司将把一系列传统设备和智能装备联系在一起,发力轮胎制造工业4.0,实现系统集成项目的快速复制。

　　估值。

　　我们预测公司2015-2017 年的主营业务收入分别为14.10 亿元、18.25 亿元和23.65 亿元,分别同比增长32.1%、29.4%和29.6%;归属母公司净利润分别为2.46 亿元、3.22 亿元和4.10 亿元,分别同比增长59.2%、30.8%和27.5%; EPS 分别为0.44/0.57/0.73 元,对应PE 为46/35/28 倍。

　　投资建议。

　　考虑到公司轮胎硫化机业务加速+机器人业务发力+进军轮胎工业4.0+手机金属外壳加工业务放量,我们给予“买入评级”,12 个月目标价30 元。国金证券