下周最具爆发力六牛股(2.14)(4)

　　中恒电气:业绩快速增长,向能源互联网进军

　　净利润同比增长41%,每10 股送2 股转增8 股。

　　公司发布2014 年报,报告期内,完成销售收入6.0 亿元,同比增长39%;归属于上市公司净利润1.26 亿元,比去年同期增长41%,合EPS为0.48 元,基本符合预期。同时向全体股东每10 股送2 股转增8 股派0.2元。

　　分产品来看,以中恒博瑞为主的电力软件业务同比大幅增长59%至2.0亿元;另一方面,受益于4G 大规模建设和市场份额提升,通信电源业务同比增长36%至2.9 亿元。

　　毛利率略微下降0.1 百分点,费用率下降0.9 个百分点。

　　2014 年公司综合毛利率同比略微下降0.1 个百分点至46.0%,主要是电力软件业务毛利率同比下滑7.6 个百分点;而通信电源业务由于高端产品比例提升其毛利率同比上升0.7 个百分点。

　　2014 年公司期间费用率同比下降0.9 个百分点,其中销售费用率和管理费用率由于规模效应所致分别同比下降0.5 个百分点和1.3 个百分点;财务费用由于定期存款利息减少从而同比增加59 %。

　　向能源互联网进军。

　　展望2015 年,公司的电力信息化和电力电子两大业务板块将持续稳定增长,其中电力信息化板块中新能源、核电领域的业务拓展将成为其新的利润增长点;电力电子板块中电动汽车充电系统、数据中心用高压直流电源系统(HVDC)等领域的业务随着国家能源等相关政策的出台快速发展。

　　以能源革命为背景的新一轮电力改革也即将起航,通过并购苏州普瑞进军能源互联网,实现从设备和软件提供商向智慧能源综合解决方案提供商的战略转型。

　　维持“买入”评级,目标价30 元。

　　我们预计2015-2017 年EPS 分别为0.75 元、1.00 元和1.29 元,维持“买入”评级,目标价30 元。

　　风险提示。

　　业绩不及预期;能源互联网进程不及预期。(光大证券顾建国,田明华)