今日机构强推买入 6股极度低估（2.13）(3)

　　信质电机（002664）：有继续进行外延式扩张的可能性

　　维持对公司“新能源汽车驱动电机领域技术优势突出+外延扩张可期”的看好逻辑不变。一方面,公司通过与台湾富田电机(特斯拉ModelS车型的主要电机供应商)、苏州和鑫电气合作,进一步增强新能源汽车驱动电机技术实力,另一方面我们预计公司为了打造新能源汽车动力系统集成供应能力,或有继续进行外延式扩张的可能性。

　　投资建议。买入-A投资评级,6个月目标价为35.00元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速为17.2%、25.3%、26.7%,净利润增速为29.4%、29.9%、29.6%,EPS为0.93元、1.21元和1.57元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为35.00元,相当于2015年29倍的动态市盈率。安信证券

　　康得新（002450）:预涂膜和光学膜行业龙头 看好未来发展

　　公司是全球预涂膜领域的领军者。公司具有预涂膜产能4.4万吨,是全球产能最大的预涂膜产品供应商。2010年公司上市后,预涂膜业务继续高速发展,推出了多种特种预涂膜产品,预涂膜产品结构不断调整,预涂膜毛利率持续提升,公司在预涂膜领域的产业链一体化竞争优势日益突出。

　　光学膜募投放量,发展空间广阔。公司2011年进入光学膜领域,打造了预涂膜之外的另一大业务板块。张家港建设年产2亿平方米光学薄膜于2013年投产,公司光学膜产能达到2.4亿平方米,成为国内第一家光学膜全产业链大规模生产制造企业。近几年光学膜业务占公司收入和利润的占比持续提升,2014年上半年,光学膜业务占公司收入和毛利润的比例分别达到67.7%和70.4%。

　　目前公司正在大力推进高端产品汽车窗膜和3D膜的发展,这两类产品单价和毛利率较高,未来市场空间广阔。

　　增发建设先进高分子膜材料项目,彰显大股东信心。公司2014年11月公告,拟定增募集资金总额不超过60亿元,用于建设张家港年产1.02亿平方米先进高分子膜材料项目,以及偿还银行贷款和补充流动资金。其中康得集团现金认购30亿元,占募资总额的50%,显示出大股东对公司未来发展的信心。该项目建设周期为2年,投产后公司的产品系列将更加丰富,产品结构将进一步向高端调整,有利于公司提升市场占有率,向国际高分子膜材料领军企业迈进。

　　积极进军碳纤维和石墨烯等碳材料产业链。在预涂膜和光学膜两大业务以外,公司还积极进军碳材料产业链。公司拟分别投资1亿元和10亿元设立石墨烯和碳纤维复合材料子公司,并参与设立产业并购基金投向新材料以及新能源电动车等产业。随着碳纤维电动汽车的轻量化进程的推进,碳材料产业链有望成为公司又一个利润增长点。

　　估值与评级:暂不考虑增发摊薄影响,我们预计公司2014-2016年EPS分别为1.03元、1.46元、1.91元,对应动态PE分别为30倍、21倍、16倍,我们看好公司长期成长性,给予“买入”评级。西南证券