小心港股上方阻力

    上周恒指就日内表现而言，笔者会以“摇摆不定”来描述，于五个交易日曾有四日一度出现跌市。不过就收市表现而言，却见结果不俗，皆因有四日高收。以上走势反映好淡争持激烈，日内曾见跌代表卖方反扑积极，不过最终未能取得持续优势，证明上週买方动力偏强。特别见于最近三日 (6月7至9日) 录得三连升，并于周五 (6月9日) 收报19,389点，除了是5月24日以来最高收市位，亦是期内首度收高于19,300点。于6月8日发佈市评文章时已表示，19,300点为现时枯荣分界的重要参考。

    断言本周恒指续升言之尚早

    倘若6月8及9日也未能收高于19,300点，应有恒指继续“缺乏方向”的心理准备。如今终见突破收市，看来有突破于18,500至19,300点横行区的势头。当然，恒指现水平较19,300点高出不足90点，所以断言本週必会续升言之尚早，至少还要观察今日 (6月12日) 表现，仍见收高于19,300点，才可对后市走势感乐观。现时笔者依然在意大市成交金额情况，最近三日均低于900亿港元，年初至今只有三日成交额在800亿元以下，分别是5月2、3和16日，其中5月2和3日为内地假期港股通关闭，成交偏少可以理解。

    现时港股面对上升动力不足

    而5月16日成交额则约784亿元；但此交易日前后附近的日子，成交额却在950亿元以上，不像如今成交额是连续三日处于偏低水平。要是成交额本週继续在900亿元以下，就算恒指再升，也不会走得太远，观考5月23和24日的下跌裂口，介乎19,304至19,363点，现为19,389点高于裂口顶部19,363点，视为已回补裂口。参考5月19日以来，高位见于5月22日的19,806点，较周五收市位高出408点，故此若成交额不增加，面对上升动力不足，或于19,800点附近便止步，毕竟本週市场关注多项内地及外围公佈的经济行情。

    美国通胀有望再进一步回落

    香港时间6月13日晚上8:30美国公佈5月份居民消费价格指数 (CPI)，4月为4.9%，由去年7月的8.5%计起，经已连续十个月CPI见回落，暂看5月数据进一步回落机会大，笔者预期会介乎4.5%至4.2%。若推断正确，联储局考虑继续加息的机率将锐减。香港时间6月15日凌晨2:00会公佈议息结果，现时预期不加息机率逾七成；但7月加息1/4厘则逾五成，相信现属审慎估计，若然CPI公佈数字真的在4.5%或以下，7月也不加息机率应会由现约三成见显著增加。另一关注行情是6月15日将公佈的多项内地经济数据。

    数据包括5月份固定资产投资、工业增加值，以及社会消息品零售总额等，相信焦聚落在后者，对内地将来的内需走向有启示，3月和4月分别录得同比增长10.6%和18.4%，增速显著提升，但由于上月公佈的内地CPI和PPI数字均低过市场预期，市场关注5月零售增速会否有所减慢。

    人民银行预期CPI在下半年有望步回升，至12月的同比升幅达1.0%以上；但笔者想指出去年5至11月数据都在2.1%或以上，12月也有1.6%，故此要是预期12月只是在1.0%以上，通胀增速未免偏低，所以现时港股走势良好，可是碍于本週有多项经济行情发佈，留意恒指靠近19,800点会否受阻。

    作者：聂振邦