央行本周料延续净投放 降准预期进一步加强

    人民银行于4月17日上午以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为330亿元，中标利率继续持平于2.8%。

    可以看到，由于4月上旬银行存款因为资金转回到理财产品而下降，因此本周有2000-3000亿元法定准备金退款，加上本周公开市场到期资金规模达1050亿元，预计本周将继续实现资金的小幅净投放。

    不过企业缴纳所得税使得财政存款上升一般在4月中下旬有所体现，则资金面在不下调存准的情况下将维持紧平衡。

    当前，市场普遍预期本月内会下调法定存款准备金率，所以投资者目前仍在观察政策动向，债市交投明显趋于谨慎。

    分析人士认为，若二季度货币政策未进行微调，则在巨量公开市场到期资金的利好作用下，4月资金面仍将无忧。但是，伴随外汇占款中枢的下移，5月由于面临较大的财政存款回流压力，回流规模远超公开市场到期资金，则银行间流动性将呈现偏紧状态，至6月份则将更显紧张。

    由此，在5、6月资金面略显紧张，3季度公开市场到期资金骤减的背景下，结合维稳式货币政策主基调，业界普遍预期，二季度央行将会下调存准释放流动性，同时加大3个月期限的公开市场操作。(完)