1年期农发债中标利率料将小幅上行

    记者从中央国债登记结算有限责任公司获悉，中国农业发展银行将于3月26日招标发行2012年第五期金融债券，发行总量不超过200亿元，期限1年。

    此前，国海证券给出的中标利率预测区间为3.52%-3.57%。中债估值显示，当前银行间1年期固定利率政策性金融债的到期收益率为3.5603%，高于历史平均水平约78BP，具备较好的配置价值。二级市场方面，剩余期限接近1年的“08进出01”双边报买为3.55%，报卖为3.52%。

    就历史发行情况来看，3月9日发行的同期限金融债“12国开11”中标利率为3.52%，认购倍数高达2.36，需求较为旺盛。但鉴于近期利率产品出现弱势调整，则本期债券中标利率料将不会低于3.52%的水平。

   需要指出的是，短期内利率债可能保持弱势调整的格局。首先，随着油价上调和蔬菜等食品价格反弹，市场对3月CPI出现反弹有所担忧；其次，由于跨季资金需求增加以及央行在公开市场加大回笼力度，货币市场资金利率出现了回升；再者，目前为宏观经济数据真空期，市场缺乏数据指引方向。

    当然，从中期来看，由于经济增长和通胀水平仍将缓慢下降，债市的配置价值仍然较好。

    来自国海证券的研究观点认为，本期债券期限较短，是已经暂停发行的1年期央票的理想替代品，加上目前资金面处于相对宽松状态，因此建议资金充裕的机构积极参与投标，而交易型机构也可以在预测中标利率区间的上限参与投标。(完)