天润控股：今年有新重磅产品上线

    事件:

    公司此前公告拟将中文名称由原来的“湖南天润实业控股股份有限公司”变更为“湖南天润数字娱乐文化传媒股份有限公司”,证券简称“天润数娱”。

    核心观点:

    一、公司更名为“天润数娱”,变更经营范围为“移动联网文化信息服务,娱乐产业投资,游戏制作、运营”等业务,彰显向互联网、泛娱乐领域持续发展的决心。

    二、实际控制人赖淦锋增持385万股公司股份,增持股价为25.99元(最新收盘价为27元),是继今年1月12日~13日增持221万股(价格为28.45元)后再一次增持,显示对未来发展信心,我们判断后续不排除大股东继续增持公司股份。此次增持完成后,实际控制人及一致行动人合计持股29.1%。

    三、公司收购点点乐已于4月完成过户,未来公司将以点点乐游戏资源为起点,围绕互联网、IP、内容等领域持续发展,打造泛娱乐平台。

    四、点点乐专注女性舞蹈社交游戏的研发,目前主打产品《恋舞OL》具有强生命周期,自2013年8月上线以来,仍保持不错流水,目前全球月流水大概3千多万。

    公司今年重磅游戏《心动劲舞团》于5月31日开启公测,至今排在iOS免费榜前10位,该游戏由久游网官方授权,陌陌发行。此外公司还储备《全民恋爱》、IP类游戏等多款新游戏。

    五、首次给予“买入”评级。点点乐于4月完成过户5月开始并表,预计公司2016年实现净利润0.55亿,EPS为0.29元,对应PE为93倍;公司16~17年备考净利润分别为0.82亿和1.03亿,备考EPS分别为0.43元和0.55元,当前股价对应16~17年备考PE分别为62倍和50倍,公司当前市值为51亿。点点乐15年实现净利润0.65亿,完成承诺业绩,16年和17年点点乐承诺业绩分别为0.81亿和1.02亿,考虑到今年有新重磅产品上线,有望超额完成承诺业绩;上市公司后续还将围绕泛娱乐领域布局,新投资收购的落地有望降低公司当前PE。

    六、风险提示:移动游戏市场竞争激烈、并购整合不达预期。（广发证券）