分众传媒：一只低估值高股息的超跌传媒龙头股！

    分众传媒（002027），公司位于上海市长宁区，主要从事生活圈媒体的开发和运营。

    公司是我国最大的生活圈媒体平台，在全球范围内首创电梯媒体。

    公司的实际控制人是江南春，属于中外合资企业。

    公司的主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。

    公司开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。

    公司通过国内最大的城市生活全媒体平台，积极有序地加大境内外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和客户结构，保持多元化发展态势。

    随着经济好转，线下消费复苏，影院运营情况好转，互联网、新消费、交通等广告火热领域需求将持续增强，广告主投放需求旺盛。

    公司AI营销垂直模型进入内侧阶段，加大中长尾客户覆盖开启第二增长曲线。公司的AI模型具备广告语生成、文生图、图生图、投放策略制定、投放优化、数据分析等丰富的功能。

    同时借助AI自动生成能力，一站式广告服务将解决中小企业因制作成本、制作周期等特点覆盖客户数量有大幅增长空间，未来将打开收入天花板。

    从财务上看，公司净资产收益率多年在20%左右，比较良好。公司营收和净利润除2022年外，总体保持不错的增长。公司的销售毛利率不太稳定，总资产周转率近两年出现下滑。公司现金流和资产负债率多年保持在相对稳定的状态。公司三项费用增长多年低于营收和净利润增长，成本控制不错。

    公司2023年三季度利润增长69%，符合市场预期。

    公司股票目前18.7倍的动态市盈率，898亿的总市值。

    公司经营壁垒稳固，过往股息支付率持续提升。公司的股息率目前在6.84%左右。

    风险注意事项：经济恢复不及预期，垂直模型功能迭代不及预期，行业竞争加剧。