基本面未见明显改善 碳酸锂期货再度下行 现货报价出现分化

　　经过近一周高位振荡后，1月4日，碳酸锂期货再次迎来持续下跌态势。截至1月5日，主力合约LC2407再次跌破100000元/吨，下跌5.01%，报收98650元/吨。

　　“从基本面来看，主流大厂基本以长协订单为主，上游精锂矿逐日下行，锂辉石已经跌破1000美元/吨，显示碳酸锂上游整体成本中枢继续下移。此外，期货近日基差走弱，下游需求转弱，持货商出货积极性偏强，但现货成交以刚需为主，观望心态较为浓厚，锂盐价格呈现走低趋势。市场悲观情绪弥漫，下游接货积极性不高，多数厂家目前维持消耗库存状态，而冶炼厂库存有所增加，累积迹象明显。”长安期货分析师王楚豪认为，从基本面来看，碳酸锂期货下跌属于意料之中。

　　中信建投期货分析师张维鑫也认为，目前基本面没有明显改善，碳酸锂期货下跌也是预料之中的情况。“终端需求处于淡季，现货层面难以获得支撑，这是下跌的底层原因。从表观原因来看，近期碳酸锂的滚动交割带来了一定的压力。”张维鑫分析称，随着交割的进行，碳酸锂将迎来下跌，背后的逻辑是，随着交割的进行，供给过剩、货源充足的情况将进一步验证，而接货方则需要处理交割品，结果是减少采购需求或增加现货抛售压力。“目前市场是弱现实、强预期状态，价格是否下跌、能跌多少，取决于现货有多弱，弱现实状态强化，下跌就是一个自然而然的结果。”张维鑫说。

　　仓单数据显示，截至1月5日，碳酸锂累计注册仓单为10740手，折合现货10740吨；累计交割配对6454手，实际产生交割4250吨。从持仓量来看，LC2401合约持仓量减少1688手，至4831手。LC2407合约相对LC2401合约维持升水态势。王楚豪认为，目前下游需求方对价格的接受度较低，所以碳酸锂目前行情的走势是基本面作用的结果。

　　值得额外关注的是，现货方面，不同品级的碳酸锂报价走势也开始出现分化。据SMM数据，1月5日，电池级碳酸锂均价报96500元/吨，较上一个工作日下跌400元/吨；工业级碳酸锂均价报89000元/吨，较上一个工作日持平。对此，王楚豪分析称，在期限套利方面，由于碳酸锂处于Contango期限结构，市场参与者对于购入工业级碳酸锂并加工成电池级碳酸锂进行远月卖出交割，从而获取套利有一定热情，故工业级碳酸锂现货的询价较多，价格较为坚挺。

　　消息面上，市场对于2024年1月1日起，当前碳酸锂的暂定进口关税税率将由之前的2%降至0的消息较为关注。张维鑫认为，碳酸锂降税将有效降低企业进口成本，属于利空消息，但真实影响程度或有限。据了解，当前我国锂电池产量在全球占比超65%，新能源汽车产量在全球占比超60%。尽管我国的碳酸锂需求量大，但碳酸锂产量也在快速增长，使得我国对海外锂资源的依存度保持在60%以上。

　　“我国碳酸锂进口量大约在月度万吨级，主要是弥补国内供给不足的部分，在进口价格偏高的情况下，进口量的多少更多依赖于需求。税率的调整会降低进口成本，必然有利于进口，但2%的税率调整不足以改变进口价格高于国内价格的现状。”张维鑫表示，税率调整更多体现在为企业的减税降负上，并不会因为价格而刺激更多的进口需求，对进口数量难有明显影响，不会显著增加国内过剩压力。

　　展望后市，张维鑫认为，未来的博弈点仍然在供给侧。“目前市场已有一些锂盐项目的减产预期，但尚未大规模铺开，尚不足以改变供给过剩的格局，判断价格已见底或将迎来反转为时尚早。”张维鑫表示，目前来看，一季度需求疲软，供给端总体向上，过剩压力较大，现货价格大概率继续偏弱，并将拖累盘面继续下行。不过，碳酸锂市场剧烈波动的阶段已经过去，未来的下跌大概率是缓慢且反复的，探底、筑底会是一个长期的过程。

　　“新能源领域长期向好，但去年年末抢装期结束及今年一季度消费淡季效应，动力电池市场需求转弱，下游材料厂产量呈下行趋势，电池厂减产计划持续，且仍存有一定数量的碳酸锂库存，补货及节前备货意愿不强，短期需求或继续走弱。”王楚豪认为，未来走势依旧偏空。他表示，当碳酸锂价格降至80000元/吨附近，或将迎来振荡筑底反弹或平行整理一段时间。