欧菲光本轮上涨的驱动因素到底是什么？

    欧菲光启动以来收获6连板，并且顶住百亿成交收获两连板，这个在两市历史上极为罕见，说明了市场对于欧菲光的投资举动，已经不能以过往是思维框架来衡量。欧菲光遭受热捧，市场反应不一，不少人仍然将欧菲光的暴涨和历史上的过往大牛股相提并论，认为欧菲光的启动是游资接力炒作的标的，潜台词是欧菲光基本面很烂短期暴涨后依然会重新回归原位。个人看法这种观点是非常偏颇的。

    欧菲光的本轮上涨，驱动因素，首先因为HW的强势回归，mate60的热销，问界车型的热销，激发其投资者追捧HW受益股的热情，欧菲光作为两市最大体量的HW供应商，手机，车载，星闪联盟的首批核心成员，是HW回归的最大受益者，这个最强硬的逻辑是欧菲光受到投资者追捧最强动因。

    其二，欧菲光也是和HW一样，是国际环境脱钩断链的最大受害者，被逐出A公司供应链，第一大公司被制裁订单断崖减少。这个双重打击，足以摧毁一个资产规模庞大但是家底比较单薄的行业龙头企业。但是在最困难的时候，欧菲光依然和HW不离不弃，坚持共同研发新品，可变光圈模组，连续变焦长焦模组，液态镜头模组，一系列黑科技都是在最困难时候研发成功。同时HW也对于欧菲光在订单甚至资金回笼方面的支持。正是这种同舟共济的，共克时艰的合作，让HW和欧菲光在手机光学，车载方面和同行相比做到了遥遥领先，才有了今天欧菲光的当家人 “顽强的活着” 的复杂情绪表露。

    第三，欧菲光本轮上涨除了上面的情绪驱动因素，最根本的还是基本面的翻天覆地的变化，带来的估值变化。本人是价值投资的坚定实践者，即便是在欧菲光最困难的时候，依然对于欧菲光能够绝地逢生并不怀疑。这一方面是对于公司的长期跟踪发现了公司具备的重视研发，超前布局，行动力强，狼性文化，喜欢做产业平台，切入一个行业就要成为行业的龙头的野心，这个和其合作密切的公司文化比较接近，欧菲光在光学膜，触控，指纹识别，手机摄像模组，四次从后发追赶的企业到登顶全球第一，这个在同行业中几乎没有。

    现在欧菲光正在手机镜头，车载镜头和模组，汽车电子。AR/VR等方面发力追赶，再现新的登顶项目，也是希望非常大。

    但是欧菲光的成长也是充满曲折，除了上面的环境因素带来的波折，欧菲光的经营也出现过较大的变动，这是因为作为后发企业，欧菲光采用了规模领先战略，通过大力搭建生产线规模，低毛利率战略来抢占市场，造成了欧菲光负债，应收款，存货，利润率三高一低的状况，甚至出现了经营性亏损。但是经过了19年以来的一系列内外因素的打击，欧菲光已经脱胎换骨，一方面从规模领先模式转变为技术领先模式，另一方面，通过三年来的不断瘦身，彻底摆脱了低端冗余资产，欧菲光终于可以以行业技术领先，资产轻盈的企业，和国内外同行在更高层次展开竞争。

    根据掌握的信息，欧菲光的重点已经不再和国内同行在一些比较成熟的产品上竞争，而是在国产替代上下功夫。例如手机方面，欧菲光着重发力手机模组的黑科技，HW，荣耀，小米的手机摄像头模组方面，3D镜头，指纹识别新技术基本上出自欧菲光，车载方面，高端车载ADAS镜头所需要的COB封装镜头模组，8M三目前视模组，舱内监控镜头，电动后视镜，5代以上车身域控制器，这些产品目前基本上是遥遥领先国内同行。

    当然这些黑科技并非从天而降，而是欧菲光巨额研发投入的成果，即便是在欧菲光巨亏的那几年，研发投资并没有减少，相对于销售额的骤降，占比反而提升。在公司基本面好转的当下，这些都是欧菲光绝地反击的利器。可以说，欧菲光和HW能够高都绑定，除了报团取暖的因素，最大的原因就是欧菲光的强大的研发和生产能力，能够将HW的遥遥领先的技术变为产品，这个目前市场上除了欧菲光找不到第二家，其它厂家不服气，可以和欧菲光比试一番，科技产业实验室能够开发出来，和大规模量产不是一个概念。因此欧菲光和HW的合作商业因素是不可或缺的，感情不能当饭吃，利益交换才是根本。市场上过去和HW关系比较铁甚至非常铁的企业也不少，包括HW亲自培养的企业也不在少数，但是最后关系越来越铁，绑定程度越来越深的，恰恰是被同行看不起，濒临倒闭边缘的欧菲光，这些背后的逻辑，不能不值得我们深思吗？

    大多数投资者紧盯的是财务数据，眼下订单规模，但是忘记了一个根本的，这就是科技行业是依靠一个研发规模，技术领先，前瞻性眼光和快速行动力取胜的行业，对于这些维度的考量，才是投资科技型企业的根本，用投资成熟型企业，传统企业的标准，来衡量科技型企业，是无法找到真正的成长股，也无法找到中国的苹果，特斯拉，英伟达。

    同时个人也坚信，市场是一个有效的市场，股价上涨好的公司，不一定都是好公司：但是好公司一定会有好股价，如果暂时没有好股价，要么是这个公司不够优秀，要么是机会还没有到来。一旦这个机会到来了，公司的优秀被市场认识和挖掘也是水到渠成的事。

    股价上涨，其实包含了情绪驱动和价值驱动两大因素，或者说两者叠加，上涨力度才会更大，这就是欧菲光当前上涨的真正动因。欧菲光第一阶段的上涨，无疑情绪驱动占据一定因素，但是第二阶段的上涨，无疑价值驱动占据更大因素。

    既然欧菲光作为HW的深度绑定者，HW的手机出货量，智能汽车出货量，就直接影响到了欧菲光的销售量。HW9月份已经跃居国产品牌出货量第一，HW还面临供应链供应紧张状况，一旦这些状况改善后面对于A公司和其它品牌的挤压，将让HW的出货量增幅更加明显。同样欧菲光也是问界的主力供应商，欧菲光这两年加大了车载镜头和模组的开发和认证，大规模放量将在明年可以看到，首发的内外电子后视镜产品，这个将是明年大规模装机新品。假定按照明年10万台左右装机，车载就是10亿增量，几乎相对于现有车载销售规模。

    同样欧菲光也是手机销售量第二的荣耀的第一大供应商，小米的主力供应商，这些都是欧菲光在手机板块的基本盘。同时明年小米汽车将如期推出，欧菲光在智能驾驶感知系统，智能座舱系统，车身控制域系统，包括固态纯激光雷达，都占据有利位置。另外欧菲光和吉利，mobileye合作打造的全球首款L4级智能驾驶车型，也是让人充满期待。

    总而言之，不要将眼光盯在欧菲光股价多高，估值多大这些问题上，这个数据是动态的，而不是静态的，是会根据行业的变化，欧菲光基本面的变化，市场情绪的变化，而在变化之中，就像上周欧菲光还是股价5元越多，谁能预测到本周会到10元以上呢？