青云科技：5600P的合作方式是有主导权

    1、自有的算力差不多在1500P，以H800 为主。然后这个上半年包括三季度一直在持续产生收入。第三季度单季度已经产生了 1600 多万收入，上半年产生了 2500万的收入，这是我们在手的一个算力。年底前350台的这个H800 这个会到货。每台16P。从而形成合计7100P的算力

    2、1500P是自有，后面5600P跟国企合作，但是合作的方式对青云很有利。毕竟当前这种环境下，有渠道能拿到H800，贷款国家也会支持。如果自己搞更好，何必选合作。选择权在青云，青云这个行业内企业肯定比资本市场更明白那种好。其实鸿博股份最近的电话会也提到了合作算力租赁。

    3、5600P的合作方式是，青云有主导权。青云提供渠道，国企去买，买到以后，固定低租金租给青云，三年租期。这其中，国企获得可靠的低收益回报，青云享受现有的差价红利和后面全部涨价红利。可以理解为青云把自己的渠道优势提前变现了，既能避免资金占用，又能避免占用过多资金，又能避免万一三年后不紧缺了的跌价风险。

    4、仔细品一下2-3两条，我们可以推出结论，青云的这7100p比纯自有更有优势！

    5、算力租赁方要想实现收益最大化，还要有最优化的算力调度能力，青云本身就是近十年的算力调度经验，和服务市面上最顶尖的几个大厂的经验，还有济南超算中心建设的成功先例，能够充分榨取这个算力的最大价值，而且能够拿到更优订单。

    结论：

    横向对比的话，今年能到10000P算力的标的，目前估值中枢在100-200亿之间。7100P的青云才26亿。

    按计算器的话目前都按照明年1P8万净利算了，7100P的净利有5.68亿，4.5P。

    位置的话，低位。