宝信软件：在IDC业务上具有明显的有势 增持

    公司前三季度归属母公司净利润同比增速处于预告的上限

    之前公司预告2018年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长约55.61%到64.88%,实现扣除非经常性损益后净利润同比增长约52.87%到62.78%。三季报显示公司的前三季度业绩增速处于预告的上限。主要是公司的信息化和自动化业务受益于钢铁行业的整合和整个钢铁行业的高气度。公司作为宝武集团的重要的信息技术服务板块,定位以智能制造提升企业竞争能力,致力于成为中国领先的智能制造和智慧城市解决方案和服务提供商。随着宝武合并的深入,自动化、信息化软件从宝钢集团复制到原武钢的生产线上或将加速。此外,作为钢铁企业的龙头宝武集团受益于国内钢铁企业的兼并重组,由此将为宝信带来强劲自动化和信息化整合需求。

    公司IDC业务优势明显

    目前公司IDC业务集中在上海,靠近用户的需求中心。公司追加宝之云四期投资6个亿到25亿,主要是包括腾讯和太保在内的需求增加明显。公司采取的是先有订单,后建设的业务模式,可以有效减少需求波动的影响。此外,公司的主要客户是国企和互联网公司,而且大部分都是5-10年的协议,能保证公司业务收入的稳定性。在面临外围市场各种不确定的因素下,公司IDC业务的高增长佐证了公司在IDC业务上具有明显的有势。

    维持“增持”评级

    预计2018-2020年主营业务收入分别为59.41、73.32和90.25亿元,归属于母公司净利润达到6.16、7.65和9.68亿元,EPS分别为0.70、0.87和1.10元。对应PE分别为30.70、24.75和19.55倍。维持宝信软件“增持”评级。

    风险提示:公司IDC建设不及预期;IDC上架率低于预期。（川财证券）