艾比森：“盈利提升”与“转型提速”双轮驱动 买入

    通过收购,进一步强化公司在球场屏领域的地位和实力

    公司公告拟出资450万美元收购ArtixiumDisplayLtd.公司51%的股份。Artixium由欧洲股东创立,其原有股东及管理团队在显示屏领域耕耘多年,在体育领域客户资源丰富,曾多次向欧洲杯和欧洲各大足球联赛提供显示屏。球场屏也是艾比森的传统优势领域之一,公司在德甲拥有很高的市场占有率。此次收购是强强联手,未来“艾比森+Artixium”在欧洲乃至全球的球场屏领域将形成领先的市场占有率。

    通过收购增强虚拟显示屏技术,并有望向广告、传媒等下游领域延伸

    Artixium有很强的产品设计和创新能力,其开发的提供虚拟显示功能的球场屏已通过一些欧洲俱乐部的测试。艾比森在虚拟显示屏领域亦有研发储备。借助Artixium的认证资质,艾比森的技术储备以及LED显示屏制造能力将与Artixium的技术结合,加速开拓虚拟显示屏市场。未来借助虚拟显示屏技术,公司还有望进一步开拓在球场广告等方面的合作。

    “盈利提升”与“转型提速”双轮驱动,公司进入加速发展期

    公司的投资逻辑我们此前一直强调,就是“盈利提升”与“转型加速”双轮驱动。公司是目前少有的转型动力充足、转型方向明确、并且正处于转型过程中的LED显示屏企业。公司以LED显示屏的先进制造和规模优势为支撑,将转型关注点聚焦于与LED显示屏的使用和运营相关的下游细分行业,如文化、演绎、广告传媒等。公司已成功将业务拓展至酒店显示屏运营业务,目前进展顺利。未来公司将在现有基础上尝试更多的LED场景运营业务,并有望借助外延拓展公司的业务范围。

    盈利预测与评级

    我们预计公司16~18年EPS分别为1.31/1.76/2.44元。公司业绩有保障,而转型潜力将带来估值弹性。我们看好公司的中长期发展,给予公司“买入”评级,继续推荐。

    风险提示

    行业景气度下滑的风险;行业竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期的风险。（广发证券）