中工国际：正在筹建中工水务投资平台 买入

    投资要点:

    事件:中工国际子公司“北京沃特尔”承建的华能集团长兴电厂脱硫废水“零排放”项目获得了第十届全球水峰会(TheGlobalWaterSummit10th)年度最佳工业水处理项目大奖(IndustrialWaterProjectoftheYear),一同获奖的还有GE和莱恩奥罗克的联合体负责的澳大利亚北部水处理厂项目。

    有别于大众的认识:1)华能集团长兴电厂脱硫废水“零排放”项目获奖,标志着公司在工业污水“零排放”处理领域走在了世界前列。全球水奖(GlobalWaterAwards)由全球水峰会由国际水务情报(GlobalWaterIntelligence)于2006年首次创办,至今已成功举办9届,该奖项每年都会对国际水工业领域取得的最重要成就进行表彰,全球水奖以其公正性、专业性和高国际化程度被行业内高度认可,华能集团长兴电厂脱硫废水“零排放”项目获得年度最佳工业水处理项目大奖,标志着公司工业污水“零排放”处理技术得到权威机构的认可,走在了世界前列。2)沃特尔“正渗透”污水处理技术领先,具有极强的商业推广价值。华能电厂采用沃特尔专有的预处理技术和创新正渗透技术,脱硫废水经过预处理系统、预浓缩系统进入正渗透高浓盐水处理系统,最后进入结晶器,废水实现100%回用,污染物以污泥及结晶盐的形式分离出来,形成高COD(有机物含量)、高含盐工业污水“零排放”解决方案,运用该技术华能电厂最大处理水量为26吨/小时,该技术实现了低成本解决电力行业脱硫废水“零排放”,具有极强的商业推广价值。3)陆续签下中石化中天合创、神华国能集团王曲电厂、阳煤太化等企业的废水“零排放”项目,商业推广顺利,公司正在筹建中工水务投资平台,未来公司水务板块发展可期。华能集团长兴电厂脱硫废水“零排放”项目有力促进了沃特尔的市场开发,2015年公司陆续获得了中石化中天合创、神华国能集团王曲电厂、阳煤太化等企业的废水“零排放”项目,成功将工业废水“零排放”的应用拓展到化工领域,我们认为未来工业废水排放标准提升将会是大势所趋,公司技术优势明显,项目经验丰富,未来水务板块发展可期。

    维持盈利预测,维持"买入"评级:预计公司16年-18年净利润为12.93亿/16.16亿/19.36亿,增速分别为23%/25%/20%;对应PE分别为14X/11X/9X,维持买入评级。（申万宏源）