千呼万唤始出来，LPR降息了，对楼市有何影响？

    新申请住房贷款的居民家庭将迎来利好，对于存量商业性个人住房贷款，也将在购房人与商业银行合同约定的利率重定价日后下调10个基点。

    最新LPR报价出炉：1年期、5年期LPR均下调10个基点。

    6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%。

    市场分析认为，LPR结束连续9个月的“按兵不动”，两个品种LPR同步下降，基本符合市场预期。此次5年期以上LPR调整10BP，意味着新申请住房贷款的居民家庭将迎来利好，对于存量商业性个人住房贷款，也将在购房人与商业银行合同约定的利率重定价日后下调10个基点。

    对银行有哪些影响？

    4月以来，部分中小银行补降存款挂牌利率；5月利率自律机制下发通知管控协定、通知存款等高成本“类活期”存款定价；6月，国有大行、股份制银行集中下调部分存款挂牌利率；在此基础上，央行OMO（公开市场）与MLF（中期借贷便利）利率也进行了调降，以进一步缓解银行资金成本压力。

    光大证券金融业首席分析师王一峰认为，存款挂牌利率下调、“类活期”特定存款管控、政策利率降息三次操作完全落地后，累计或改善国股行负债成本超10BP，这也让LPR存在一定调降空间。

    在经济“弱复苏”背景下，市场融资需求仍相对疲软，新发放贷款利率下行压力未有明显缓解。在市场看来，存款利率的下调有利于保持银行净息差基本稳定，以提升银行支持实体经济恢复的积极性。

    招联金融首席研究员董希淼对第一财经表示，两个品种LPR同步下降原因在于三个方面：一是各类存款利率多次下调，银行负债成本有所下降；二是2022年12月和2023年3月，央行分别降低存款准备金率各0.25个百分点，直接降低银行资金成本；三是近期OMO、SLF（常备借贷便利）、MLF等政策利率分别下降10个基点，银行资金成本继续降低。今年以来，宏观经济虽然有所回暖但恢复的态势并不稳固，有效融资需求仍然不足，银行自身更有减少报价加点、稳住信贷投放的内在需求。而6月美联储决定暂缓加息，也为我国货币政策加大调整提供了更为宽松的外部环境。

    不过，伴随LPR调降，后续季度内到期续作的中长期贷款重定价压力加大。

    基于此，王一峰认为，在净息差承压背景下，进一步负债成本管控措施亟待出台，压降负债成本紧迫性有所提高。

    对楼市有哪些影响？

    5月，各地楼市政策出台频次有所放缓，部分核心一二线城市优化调控政策，但居民置业意愿整体处于低位，房地产市场活跃度进一步回落。

    而从高频数据来看，根据中指研究院数据，进入6月，重点50城商品住宅周度成交面积环比连续下降。

    中指研究院市场研究总监陈文静表示，当前房地产市场下行压力较大，购房者置业信心不足。6月作为房企年中冲刺关键节点，若支持政策能够进一步落地，在房企大力推盘和促销之下，市场情绪有望好转。

    央行数据显示，3月新发放按揭贷款利率4.14%，较去年年末下行12BP，与5年期以上LPR倒挂幅度走阔至16BP。

    在市场分析人士看来，5年期以上LPR下行，有助于支持刚性和改善性住房需求，减轻居民房贷利息压力，稳定投资、消费和宏观经济基本盘，促进房地产市场平稳健康发展。

    东方金诚首席宏观分析师王青表示，在房住不炒、因城施策基调下，积极实施差别化房贷政策，持续引导居民房贷利率下行，5年期以上LPR报价跟进下调，进而引导新放发居民房贷利率更大幅度下行，适度放宽限贷限购、加大公积金购房支持力度，推动楼市实现趋势性企稳回暖。

    业内专家表示，对于存量商业性个人住房贷款，也将在购房人与商业银行合同约定的利率重定价日后下调10个基点。按贷款金额100万元、期限25年、等额本息还款估算，平均每月可减少月供支出约56元，未来25年内共减少利息支出约1.68万元。

    下一阶段政策空间几何？

    最新发布的5月经济数据显示，在去年同期基数走高的影响下，生产、消费和投资增速均有回落，经济修复力度延续转弱，内生增长动能尚显不足。

    6月16日召开的国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，强调针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。

    货币政策已率先启动。6月13日，央行下调7天期逆回购利率和SLF利率10个基点，15日，下调MLF利率10个基点，20日，LPR下调也已靴子落地。

    民生银行首席经济学家温彬表示，除了货币政策之外，其他政策也将及时跟进。在政策效应持续释放之后，经济下行压力有望缓解，下半年经济增速将会触底回升。

    王青认为，提振经济复苏动能一揽子政策正在全面出台。这将有效提振市场信心，增强经济内生增长动能，扭转二季度以来经济修复转弱势头，带动经济增长动能在三季度转强，确保今年“5.0%左右”左右的增长目标顺利实现，并力争达到6.0%左右的更高增长水平。另外，本轮稳增长政策的一个重点将是尽快推动房地产行业实现软着陆，缓解房地产下滑在投资和消费两大内需领域对宏观经济的拖累，有效解除重大经济金融风险。

    植信投资研究院高级研究员王运金认为，与总量工具相比，短期内利率工具政策效果可能更大一些。本轮利率下调的大致顺序可能依次为：存款利率、逆回购利率、SLF利率、MLF利率、LPR利率、市场贷款利率与债券发行利率等，PSL（抵押补充贷款）操作利率或专项再贷款利率也有可能做出相应调整。在总量合理适度的情况下，利率工具组合全面发力，下一阶段央行将保持适度偏松的货币政策操作，持续加大对国内稳增长的金融支持力度。