全球金融震荡？去美元化及经济衰退将来临？

   去美元是一个近期热门的话题。相信在这里许多读者反覆听过这个话题，因为小龙预测七年内会出现一个全新的金融模式。这个预测最早于2018年提出，简单来说，就是在2025年左右，将会出现一个全新的金融模式。而如果真的去美元化，我们小投资者又何去何从?

   我曾经也写过许多有关美元霸权、美元衰落和影响力退后等相关文章。现今，越来越多的人讨论这个话题，也有越来越多的消息出现。当然，这也因为现在是2023年了，如果七年内真的出现一个全新的金融模式，这代表着重大的变革。当然在2025年突然发生全新的金融模式，世界会变得截然不同是不太可能的，但是我们认为这种变化可能会比较显着，接近于第二次世界大战的货币变革。就我来看，如果美元被边缘化之前，美元一定会经历一次危机。

   美元强始于二战后

   在历史上，由英镑到美元的更替发生二次大战之后，现代的金融体系是由布雷顿森林协定制定的，这个协定使美元成为了全球最主要的货币之一。在过去，英镑是最主要的交易货币之一，这是因为英镑的汇率和政治稳定性都很高，所以很多人愿意用英镑作为储备货币。二战的时间欧洲整体经济也处于动荡状态，需要大量资金进行重建。因此，要建立一种受人民信任的货币是非常困难的。

   在这个背景下，全球的国家领导人同意采用双挂钩制度，即一个盎司黄金可以兑换35美元，其他货币可以用某一个价格兑换美元，每兑换一美元就可以获得35美元，从而形成了一个间接挂钩黄金的金本位制度，这就是现代金融体系的基础。

   然而，随着欧洲经济逐渐恢复正常，对美元的需求量开始减少，特别是在20世纪60年代，美国国内的财政赤字不断增加，越战的负担也加重了美国政府的财政压力。此外，随着欧洲经济的复苏，对美元的需求也减少了。因此，美元开始出现通货膨胀等问题，这也促使其他国家挑战美元的地位。例如，法国总统戴高乐曾公开挑战美元的地位。法国总统戴高乐认为美元不可信，因此他宣布将法国的外汇储备换成黄金。随着这一措施的公布，越来越多的飞机往返于法国和美国之间，将美元兑换成黄金。这导致大量黄金被运往法国。然而，到了1969年，戴高乐宣布辞职，不久之后在1971年，美国总统尼克森宣布，一盎司黄金不能再兑换成35美元。换言之，美元的内在价值大幅降低，这导致了通货膨胀和美元贬值的问题。而这一次令到美元转向石油美元及推动全球化。

   当前世界秩序的变化方式更类似于二战前和二战期间，假设美元真的开始走向去美元化，我们手头上资产将如何打算，那么我们需要考虑一个问题：我们如何实现去美元化？这是一个非常困难的问题，我很难给出答案，但这是需要大家思考的问题。不过，我们可以预测新金融模式将在两三年内逐渐接近我们。到底是美元好像当年转去石油美元及推动全球化的变化，还是真的去美元化呢? 而你打算好何应对?

   而且大家可见在过去 150 年中，每次货币供应量收缩时，我们都会遇到银行业危机。M2 货币同比下降 -2%。100 年来第一次。同时大家可见去年联邦储备委员会自6月起启动缩减资产负债表，到9月起，每月将以缩减950亿美元为上限，自9月15日以来，至10月19日的5星期，累计缩减887.61亿美元，单计10月至今已缩减510.58亿美元。这一举措旨在缩减联邦储备委员会持有的债券和其他资产，从而缩小联邦储备委员会的资产负债表规模。这也是为了防止通胀和金融风险的发生。

   然而，这也可能会导致美国经济增长放缓，因为更少的资金流入市场。而同时美国的缩表计划仍然持续，而大家可见香港银行的货币结余大约只有500亿，所以如果美元被边缘化之前，美元一定会经历一次危机去收割全球。。相信在这里许多读者反覆听过这个话题，因为小龙预测七年内会出现一个全新的金融模式。这个预测最早于2018年提出，简单来说，就是在2025年左右，将会出现一个全新的金融模式。如果是真的去美元化，投资者应如何?

   经济会衰退吗?

   如我们所说，未来我们需要非常小心，因为经济衰退和金融危机可能随时发生，这一点我们已经在上一年甚至几年前就一直在指出。因此，在未来的两三年中，我们必须非常谨慎。

   即将迎来的 2023 年对于经济发展而言是相当重要的一年，而接下来的 23、24、25 年也同样重要。除了在经济周期上的变化，我们也可以从一些传统的指标中观察到一些重要的问题。其中一个例子是两年期美国国债的收益率，这张图中提供了一些非常重要的信息。每当美国两年期国债收益率上升时，通常会有一些问题产生，但问题和严重性是不同的，这要视具体情况而定。

   在经济周期中，美国两年期国债的利率如果在上升后再下跌，通常会引发严重的经济问题。我们可以看到在2001年，美债的利率突然从1999年开始上升，并一直上升到2001年底左右，之后一直下跌至2003年，到了2004年才缓慢反弹。从2004年开始，美债利率开始不断上升，并在2007年左右达到了高位，之后在大约2010年才缓慢回升。又在2018年左右，美债利率再次开始上升，一直上升至2019年和2020年，然后我们知道发生了什么事情。最近，美国债券的两年期利率突然下跌。这意味着什么呢？

   如果利率开始下跌，我们应该小心应对。而当两年期的美债下跌，通常意味住股市的下跌。那么大家要小心。OPEC+的减产决定出人意料，油价上涨可能使美联储降低通胀的工作更具挑战性。但是1970年的错误是低估了通胀，而令到通胀失控。过一次OPEC+的产量，或者其他突发的因素，会令到1970年的滞胀再一次发生吗? 在周期上美国衰退，及美元的衰落是必然。但如我之前所讲未来将要在亲情及友情，和钱之间做选择及会出现楼花负资产，这是我们最后一口杠杆的代价。但如果美元的衰落是必然，这一次将不是cash is king 可以解决到的问题。

   作者：江恩小龙刘君明