股市：或恨你，却无法不爱你

    【央行年内再打“双降”组合拳引导市场利率持续下行】中国人民银行宣布，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。这是央行今年以来第二次“双降”。

    【全球股市遭遇“黑色星期一”A股股民户均蒸发近8万元】美国股市的暴跌传导至亚太股市，开盘普遍大跌。其中A股跌成了“龙头”，沪指收盘暴跌8.49%，创下2007年2月27日以来的最大单日跌幅。

    【发展改革委连发3文谈经济：全年目标能完成】国家发展改革委认为，7月份以来，经济运行虽有波动，但积极因素在不断积聚，新兴产业和高技术产业继续保持较快发展，制造业投资结构不断优化，消费保持平稳增长。

    【养老金入市安全保障追踪：养命钱如何成为放心钱】《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)正式发布。与征求意见稿相比，正式版的《办法》在投资股市上限、投资范围等核心内容上未作修改。

    【4家券商被证监会立案调查】广发证券、海通证券、华泰证券、方正证券公告称，其均收到证监会调查通知书，因其涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，证监会决定对其进行立案调查。

    评说：

    同时“双降”并不多见，力度如此之大也非同一般，不过，这绝非刺激，实则为配合金融改革外，以应对当前经济复苏乏力、人民币贬值加剧,资本外流严峻、流动性缺失显著与全球市场动荡形成的负反馈。

    当然,“双降”也与最近股市暴跌，市场恐慌情绪蔓延不无关系。本周,沪深两市大幅下跌，沪指还创1996年底涨停板制度实施以来最大单日跌幅。

    暴跌会加剧恐慌，恐慌则加剧踩踏。在恐慌情绪中，一些经济数据难免会被放大解读，对中国经济的担忧，有时也会陷入一种非理性的焦虑。

    其实，尽管股市暴跌对中国经济增长构成的风险或正在上升，但风险仍相对较小。

    长期以来，中国股市和国民经济体系成长的关联程度和内在逻辑脱节，中国股市的涨跌与国民经济的发展周期不弥合，有其独立的发展路径。

    中国金融体系一直存在资金的空转问题。在一级市场上，资金由投资者转移到企业，确实是进入了实体经济，但是目前通过股票融资的规模实际是很小的;在二级股票市场上，资金只是在不同股东之间转移，与实体经济无关。另外，在不良贷款率上升态势下，大量资金隐藏在金融体系中伺机而动，不敢或不愿投入实体经济。

    总之，本应该辅助和反映实体经济发展情势的资本市场，反而好像和实体经济没什么关系。如此，股市上涨时，资金难以注入实体经济；那么，现在下跌，对实体经济影响也相对较小。

    可是，这似乎并无甚值得庆幸，不仅是因为其暴跌使机构和股民蒙受了损失。

    健全和完善资本市场，是我国经济发展的必由之路。资本市场的几个功能——价格发现、去杠杆、优化资源配置、创新驱动等将有助于解决中国经济面临的一系列问题。一个健全和完善的资本市场，是我国经济改革的重要组成部分。

    自1990年我国作为一个社会主义国家发行股票以来，股市制度在我国经济建设中发挥了重要的积极作用。过去、现在和将来，资本市场都会得到积极发展。

    养老基金进行市场化投资运营，必将逐步成为资本市场的压舱石，对资本市场健康发展起到重要作用。首先，养老金入市后，资本市场长期性资金将明显增加；而且，养老基金投资将带动优质资金进入资本市场，不断提高资本市场的质量。

    另外，在资本市场发展中，也还得严厉打击各种违法违规行为，大幅提高违法和失信成本，震慑不法分子，让资本市场环境得到进一步净化，让投资者更好地享受经济发展以及资本市场发展的成果。