电子信息：关注低估值及高转送派个股

    基于近期部分公司业绩向下修正情况，及一季度行业淡季属性，维持对2012年全年电子信息板块具有比较优势的判断，对2月份行业“标配”建议，重点关注调整充分的类白马股和高转派个股在2月份年报陆续集中披露后，调整较多且高转派个股有望成为市场题材投资热点，由于电子信息次新股众多，业绩高增长个股高转派预期强， 一旦市场稳定，具备高送转及派现个股可适当参与。

    1月回顾：行业表现如预期低迷，组合略赢行业指数收益

    2012年1月，电子信息行业延续低迷态势，申万电子作息累计下跌1.5%，软件应用及服务累计下跌7.6%，低于沪深300累计5.1%的正收益。基于对市场中性预期及认为市场对业绩的向下修正尚未完成，在估值溢价尚高情况下，建议一月份甚至一季度标配。从实际市场表现来看，这一判断基本正确。

    考虑到创业板高估值及业绩增长的被动性，组合配置基本予以回避，从组合业绩来看，流通加权下得组合业绩为4.3%，跑赢软件及服务指数收益3个百分点，其中以报告发布日为基准，东软集团获得11.9%的正收益。

    业绩增长强劲：2011年行业利润增速较好，关注业绩修正方向

    截至31日，共有63家软件服务和24家设备公司公告2011年业绩预告。以公告区间的中值进行统计发现，在合计净利润中：软件服务同比增长24.8%，高于2010年的17.9%，电子信息同比增长34.5%，高于2010年的33.0%。2011年行业业绩在政策红利兑现和下游需求推动下，增速在近年均值附近。

    在政策红利央企等投资粘性及民生信息化推动下，虽受宏观经济形势的不确定性影响，乐观预计2012年行业增速15%以上，上市公司业绩增速将在22.5%左右。但值得关注的是，从发布业绩修正的公司来看，业绩向下修正居多，是否说明上市公司基于2011年三季度业绩及订单预测的四季度业绩过于乐观，或对2012年一季度业绩产生一定负面影响。

    行业要闻及公司动态

    2011年亚太地区PC出货量同比增长11%；2011全球手机出货量同比增长14%，改变企业面貌的三大趋势：移动社交云，思科认为2015年有望云落地，中国地理信息产业2020年年产值有望达万亿。用友软件启明信息三五互联等业绩预告或修正公告，美亚柏科东华软件银江股份佳讯飞鸿等股权激励相关公告，远光软件股东追加承诺公告，长城电脑朗科科技初灵信息等收购或设立公司。