环保装备：政策及市场化机制的不断完善

    “十三五”规划十个目标公布,生态文明建设首度写入。《人民日报》公布“十三五”规划的十个任务目标,其中加强生态文明建设(美丽中国)是首度写入五年规划。

    价格机制改革等市场化机制将在“十三五”期间逐步完善。《中共中央、国务院关于推进价格机制改革的若干意见》,明确要求到2017年竞争性领域和环节价格基本放开,到2020年,市场决定价格机制基本完善,明确指出合理提高污水收费标准,城镇污水处理收费标准不应低于污水处理和污泥处理处置成本。另外,财税体制改革,全国范围内推广PPP,环境税体系的构建,排污权等市场化机制在“十三五”期间逐步落实值得期待。

    政策及市场化机制的不断完善,“十三五”期间环保投资总额有望超17万亿。“十二五”期间,我国节能环保产业以15%至20%的速度增长,十二五期间环保投资3.4万亿元,比十一五期间增长了62%。据环保部规划院测算,预计“十三五”期间环保投入将增加到每年2万亿元左右,“十三五”期间社会环保总投资有望超过17万亿元。

    水处理行业快速增长;固废行业平稳增长,期待未来催化剂。今年上半年水十条落地,带来万亿级的行业投资规模;同时PPP 政策推行,水处理行业最受益。我们判断,随着价格机制改革的完善,“十三五”期间水处理行业将迎来快速成长期。目前,固废行业增速平稳,但有望成“十三五”新增重点投资方向,届时迎来增速拐点,期待催化剂。而反观大气治理,“十二五”期间已基本完成脱硫脱硝治理,相关企业分化将加剧。

    投资建议:我们判断,水处理行业的快速成长,将带动相应水处理设备的需求,建议关注南方泵业(未评级)(不锈钢离心泵龙头,收购标的金山环保工业废水项目经验丰富),理工监测(未评级)(收购北京尚洋环科是领先的水质在线监测系统提供商),天保重装(未评级)(离心机提供商,收购美国圣骑士具备国际先进的污泥浓缩脱水技术)。

    风险提示:环保政策落地低于预期;市场化机制推进低于预期。（中泰证券）