传媒互联网：互联网“5G”时代的风口在哪里？

    行业重要新闻及数据点评。国家广电总局发布新政;腾讯蝉联最佳移动游戏广告平台;腾讯音乐赴美IPO;动漫为媒,两岸青年聚常州;腾讯考虑开发VR微信互联网“5G”时代的风口在哪里。国内电影市场第45周(2018.11.05-2018.11.11)总票房约8.67亿元,《毒液:致命守护者》是本周票房冠军;《创业时代》在网播和电视播放量中蝉联榜首。

    关注建议。1)市场关注的传媒行业高比例股权质押风险,各方政府及监管献策,积极改善信号出现,我们持续观察跟踪风险是否逐步化解;2)游戏版号尚未有明确时间表,紧密关注政策拐点,官媒《人民日报》先后发表两篇文章《疏堵结合,让孩子远离游戏瘾》、《强化社会责任游戏产业大有可为》,表态支持行业健康发展。上周,IG夺冠引起市场对游戏电竞行业的关注;另一方面,头部游戏公司缩减营销费用,或将引发进一步加剧行业向龙头资源产品集中及行业内游戏公司效仿、加速产品内容洗牌及产业出清;3)影视板块,广电总局发文进一步加强广播电视和网络试听文艺节目管理,对艺人片酬不超过40%、严禁收视率对赌、限制偶像养成行业现象进行规范,密切关注具体落地执行层面如何实施;4)从短期来看,部分公司估值进入个位数区间,积极谨慎面对或将迎来的估值修复叠加政策拐点板块的反弹行情;中长期来看,我们坚持推荐细分板块的龙头公司:芒果超媒、华策影视、中南传媒、中国电影、视觉中国、三七互娱、完美世界等。

    风险分析。影视内容产业政策变动的风险;动漫行业内容创新不足的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业宏观经济波动的风险;文旅相关行业政策变动的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩的风险。（光大证券）