交通运输：顺丰护城河持续加深 新业务占比不断提升

    本周交通运输板块表现弱于大盘。沪深300指数报收于4056.42,下跌1.28%,申万交运指数报收于2862.65,下跌1.53%,周涨跌幅在申万28个一级行业中排名第20位。交运行业二级子板块中,公交板块(0.62%)涨幅第一,机场板块(-2.68%)跌幅最大。

    1.机场板块:深圳机场增速最高,上海机场国际旅客增速亮眼

    2月上海机场、白云机场、深圳机场、首都机场旅客吞吐量分别为582.62、567.26、396.15、778.80万人次,同比增长6.88%、8.60%、12.65%、1.70%。北京机场受限于产能瓶颈,发展空间不足,吞吐量增长缓慢。其它三大机场旅客吞吐量则保持较高增速,目前产能压力最小的深圳机场增速最快,业绩有望维持较高增速;国际旅客占比最高的上海机场,2月份国际旅客吞吐量同比大涨13.03%,旅客结构进一步优化,为非航业务持续发力进一步打开空间。

    2.航空板块:供需两旺,但客座率同比下滑

    2月航空公司客座率虽然环比明显提升,但同比下滑。除受春运错峰因素影响外,高铁网络的进一步完善,使航空公司在春运旺季提价行为受到一定制约也是重要原因之一。供需方面,三大航供需两端均保持两位数增长,呈现供需两旺态势。

    3.快递板块:顺丰护城河持续加深,新业务占比不断提升

    2017年顺丰控股总营收710.94亿元,同比增长23.68%,扣非净利润为37.03亿元,同比增长40.08%。单票收入为23.14元,较上年提高0.99元。单票收入水平提升主要源于重货、冷链等新兴业务占比不断提升,快递业务口径的单票收入与上年相比变化不大。随着鄂州新机场获批,顺丰护城河大幅加深,其航空网络将更加优化,顺丰控股的龙头优势将持续发酵。

    本周重点关注:

    深圳机场、南方航空、中国国航、韵达股份、中远海控

    风险提示:

    油价暴涨,航空事故,机场管理政策变更,电商增速大幅放缓,宏观经济不及预期（方正证券）