有色金属：小金属机会凸显 稀土是重点

1.基本金属市场

3月19日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为0.71%、0.44%、0.00%、0.05%。

2.黄金与美元

3月19日，金价涨跌幅度为0.22%。美元涨跌幅度为-0.35%。

3.影响行业走势数据、事件

美国因素：美国全国住宅建筑商协会19日发布的数据显示，3月份美国住宅建筑商信心指数为28，与上月持平，为4年多来的最高水平。

行业、公司动态：

为加强优势矿产资源开发的总量调控，防止过度开采，保护和合理利用矿产资源，近日国土资源部出台《开采总量控制矿种指标管理暂行办法》。

环保部网站3月19日发布《铅锌冶炼工业污染防治技术政策》，该《政策》规定，铅锌冶炼业应加大产业结构调整和产品优化升级的力度，合理规划产业布局，进一步提高产业集中度和规模化水平，加快淘汰低水平落后产能，实行产能等量或减量置换。在水源保护区、基本农田区、蔬菜基地、自然保护区、重要生态功能区、重要养殖基地、城镇人口密集区等环境敏感区及其防护区内，要严格限制新（改、扩）建铅锌冶炼和再生项目；区域内存在现有企业的，应适时调整规划，促使其治理、转产或迁出。铅锌冶炼业新建、扩建项目应优先采用一级标准或更先进的清洁生产工艺，改建项目的生产工艺不宜低于二级清洁生产标准。

美国住宅建筑商信心指数已连续5个月上涨，意味着房地产市场活动趋稳。基本金属价格上涨。中国矿产资源总量控制进一步有据可依，铅锌业污染防治进一步明确。基本金属的十二五规划在逐步落实。

4. 投资策略

综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，但基本金属价格趋势性下跌可能性还较小，再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为“增持”。

重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材。

5. 投资风险

基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性；结构调整的步伐低于预期。