零售行业：电商及其他新型零售业态竞争压力大

    上周表现:上周(7月7日-7月13日)沪深300指数涨幅达-1.41%,同期申万商业贸易行业指数上涨了-0.60%,跑赢指数0.81个百分点。

    行业新闻:(1)2.1银泰商业上半年总销售76.17亿,同比增2.5%;(2)2.2周大福上季同店销售跌40%,黄金产品跌56%。

    数据分析:(1)据中华全国商业信息中心发布的数据,6月份全国50家重点大型零售企业零售额同比下降0.2%,增速较5月份下降1.90个百分点,是继1-2月份、4月份以来,今年上半年第3此出现同比负增长。我们认为一方面6月与5月相比,节假日较少,另一方面多家大型电商在6月进行了年中大促,分流了线下销售,这两方面的原因造成6月份零售额负增长。6月份,50家零售企业中实现零售额正增长的企业仅有20家,比上年同期减少15家。(2)上半年全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.8%,增速较13年同期下滑11.8个百分点。上半年食品、服装、日用品、化妆品、金银珠宝、家电类零售额同比增速分别为3.3%、0.5%、6.9%、1.0%、-13.6%、4.1%,较去年同期增速分别提升了-6.0、-5.5、0.1、-10.5、-49、-3个百分点,6大品类中仅有日用品零售额增速同比呈现微幅正增长,金银珠宝受高基数影响,增速大幅下降。总体来看,上半年在宏观经济下行及反腐整风的压力下,行业不景气,大型零售企业销售增长有压力。在电商及其他新型零售业态竞争压力下,大型零企加快转型,增加客户体验及特色经营,才能走出困境。

    投资建议:随着中报披露日益临近,我们预期板块业绩难以取得显著改善,我们建议投资者重点关注具有一定题材或具有经营特色、估值安全边际的上市公司,如老凤祥、友谊股份、永辉超市等个股。

    风险提示:消费疲软,消费者购买意愿降低;各项成本持续上升;电商分流等。（首创证券）