医疗服务：三条主线选择投资标的

    三部委联合发文,“民非”医疗服务价格放开。发改委、卫计委、人保部今日联合公布《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》,其主要内容如下:1)进一步推进医疗服务价格自主定价政策。目前,我国公立医疗机构都是非营利性医疗机构,非公立医疗机构包括营利性和非营利性两类。营利性医疗机构的医疗服务已实行市场调节价,这次进一步放开了非营利性民营医疗机构的医疗服务价格,由政府指导价转为市场调节价。2)鼓励非公立医疗机构依据自身特点,提供特色服务,满足群众多元化、个性化的医疗服务需求。3)建立医疗保险经办机构与定点非公立医疗机构的谈判机制。

    《通知》对于促进医疗服务业发展具有积极意义:1)价格政策、报销政策的进一步明确体现了国家鼓励社会资本办医的态度,有利于进一步引导和鼓励社会资本加快进入医疗卫生领域。2)通过价格杠杆的作用,鼓励多元化、多层次办医,有助于满足不同层次的医疗需求。3)试点医保与非公立医疗机构的谈判机制,将医保控费逐步引入民营医院,为未来全面推进医保控费改革打基础。

    投资建议:医疗服务高景气度将持续,三条主线选择投资标的。我们认为,国家持续出台鼓励社会资本办医的系列政策,民营资本办医的政策环境正在越变越好,社会化办医的浪潮正汹涌而来。医疗服务板块的投资热度将持续高涨。现阶段,医院改制产生的制度红利和相对较低的人力成本使得我国医疗服务行业盈利能力较强。我们主张三条主线选择投资标的:1)具备持续扩张能力的专科连锁医院。推荐爱尔眼科,经营和管理能力突出,商业模式成熟、可复制性强,未来将通过医疗网络下沉和产业链整合持续打开成长空间;2)资源获取能力突出,在跑马圈地运动中能持续获得资源的企业,建议关注复星医药;3)泛医疗服务标的,医疗服务产业外的企业凭借在各地区的资源优势,积极介入医疗服务业,建议关注金陵药业和开元投资。

    风险提示:各地政策执行力度不够的风险。（）安信证券