建筑工程：建筑+环保政策扶持力度大

    过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

    3.2-3.8,本周沪深300指数下跌0.49%,国信建筑工程行业指数上升1.22%,跑赢沪深300指数1.70%;国信建筑工程行业重点公司整体上升0.54%,跑赢沪深300指数1.03%。分版块来看:钢结构板块表现良好,涨幅达到6.03%;建筑安装板块表现较差,跌幅达到1.80%。过去一周涨幅居前3位的个股:粤水电(19.22%)、 东南网架(16.38%)、东华科技(13.65%);过去一周涨幅倒数3位的个股:中材国际(-4.22%)、中工国际(-3.43%)、围海股份(-3.35%)。

    我们对行业的最新观点:重点推荐三维工程

    主题投资仍将是贯穿建筑工程全年的重要主线,建筑+X 相关公司中我们认为建筑+ 环保政策扶持力度大,估值有提升空间,重点推荐三维工程、蒙草抗旱等公司。

    上周我们发布了三维工程深度报告,主要逻辑如下:鉴于恶劣空气环境下,《石油炼化企业污染物排放新标准》已制定并征求意见,年内有望出台,触发公司业务需求快速提升。硫磺回收是减少二氧化硫排放的重要环节,工业二氧化硫排放占到大气二氧化硫排放90%以上,加强回收迫在眉睫。环保标准提升,现有炼厂硫磺回收装臵未来将开始大面积改造,同时新增产能将严格按照新环标准(要求硫磺回收率达到99.9%,目前主流工艺中仅SCOT 工艺和SSR 工艺可实现)建设,公司凭借SSR 工艺更高的性价比优势,市场占有率有望进一步提升。作为国内唯一一家拥有硫磺回收自主知识产权工艺包的企业,核心技术是三维工程奠定市场地位的基础, 多项专利技术牢树竞争门槛。此外,在石油储运、石油化工设计、污水处理等领域均有技术和经验储备,而石油和化工年投资超过1万亿,公司非硫磺业务发展空间广阔,充足的现金储备亦为其在产业链上并购奠定基础。预计公司13/14/15年EPS0.48/0.66/0.86元,综合绝对估值和相对估值结果,我们认为公司合理估值区间22.90~24.70元,较当前股价有40%上涨空间,重点“推荐”。详情请阅近期公司深度报告《顶尖技术构筑壁垒,大气减排触发需求》。 我们3月行业组合4支股票分别为:三维工程、洪涛股份、亚厦股份。

    上周重大合同一览

    东南网架《郑州新郑国际机场二期扩建工程T2航站楼和GTC 钢结构及金属屋面工程施工T2SG-06标段项目》 金额5.2亿元; 北方国际 《老挝南湃水电站BOT 项目》 总投资金额2.12亿美元。（国信证券）