汽车行业：看好促消费政策对景气回升的促进作用

　　投资要点

　　本周核心观点：11 月27 日，商务部副部长在国务院新闻发布会中提出：下一步将稳定扩大汽车消费，鼓励地方调整优化汽车限购措施，鼓励有条件的地方开展新一轮汽车下乡和以旧换新，看好促消费政策对景气回升的促进作用，我们重点推荐两条主线：

　　（1）受益于行业政策利好的新能源汽车产业链，特别是与特斯拉国产化的紧密相关的企业，重点推荐三花智控、宁德时代，建议重点关注智能网联优质标的德赛西威等；建议重点关注优质零部件供应商星宇股份、玲珑轮胎、宁波高发等。

　　（2）受益于我国基建工程发力以及国三重卡加速淘汰，重点推荐中国重汽；重点推荐国内自主品牌龙头企业长城汽车、比亚迪；建议关注吉利汽车（H）。

　　根据乘联会数据：11 月第3 周全国乘用车市场零售日均5.3 万台，同比增长7%，批发日均6.3 万台，同比增长14%。厂家库存下降明显，由于11 月初生产节奏较慢，导致经销商进货节奏总体也比较慢。由于自主低迷，年末经销商进货加速不快。但是零售表现总体平稳，冬季出行带动购车热情相对较高，经销商信心稳定，月初增速改善。上海出台外牌限行政策短期将拉动新能源汽车销量提升，自主品牌年末冲刺加上去年销量基数较低，市场同比增速维持10%左右。

　　重要咨讯：吉利科技与重庆高速签署合作协议，布局换电产业；现代与英力士跨界“联姻”共同推动氢燃料汽车发展；长城汽车泰州工厂竣工投产，首批欧拉好猫正式下线；乘联会：11 月乘用车零售预计将达214 万辆；上汽高端品牌L 项目亮相，定名“智己汽车”，打造跨界智能电动新物种；长城汽车俄罗斯发动机工厂正式奠基，计划2022 年底前投入运营；市场监管总局：加强汽车远程升级OTA 召回监管。

　　上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300 涨跌分别为+0.91%、-1.17%、+0.76%，呈现震荡上涨态势。汽车板块下跌1.30%，表现较差于市场。汽车各子板块中乘用车板块涨幅最大，上涨2.05%，商用载货车板块跌幅最大，下跌6.48%。

　　新车上市统计：本周上市十二款新车，分别为别克昂科威S、五菱荣光新卡汽车下乡版、长安星卡C 系、CS35PLUS 百万版、金杯海狮王、郑州日产帕拉索、欧拉好猫、上汽大通MAXUS G20、长安之星5 创业版、荣威RX5 PLUS、瑞风M5 2.0T 柴油版、易至EV3。

　　风险提示：经济下行导致车市回暖不及预期；需求复苏不及预期；新型冠状病毒肺炎疫情的影响时间超预期。（华金证券）