机械行业：期待强强联合带来中国机器人产业的新发展、新收获

    机械行业观点:(1)3C自动化装备:精测电子2017年报披露,彰显3C设备行业高景气度。3月28日精测电子披露了2017年年报,实现归母净利1.67亿元,同比增长69%。我们认为,京东方等面板厂商加速投资,检测设备和模组设备市场有望实现大增长;(2)机器人:“工业4.0”遇上“中国制造2025”,期待强强联合新发展。在2018中德人工智能及智能制造研讨会上,人工智能技术先驱、“工业4.0之父”瓦尔斯特正式被聘为开发区首位战略科学家。我们期待“工业4.0”与“中国制造2025”强强联合带来中国机器人产业的新发展、新收获。

    中美贸易摩擦下的机械行业动态:(1)若中美贸易摩擦全面升级,对中国高端制造发展及经济增长将产生不利影响,但同时也将势必增加美国民众生活成本;(2)若惩罚性关税实施,从进出口数据上看,短期将冲击机械装备出口;从公司收入分布看,机械板块影响并不显著;(3)半导体设备、3C自动化和工业机器人等战略新兴行业或可借贸易摩擦机会发展壮大。

    减税政策对机械行业的影响:减税政策出台说明了政府推动制造业发展的决心,也将在一定程度上引导社会资本配置。我们粗略估算,最受益的细分行业包括计算机、通讯制造等高科技行业。但减税对宏观的影响不会特别大。

    投资建议:推荐三一重工、徐工机械、康尼机电寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的,推荐:三一重工、徐工机械、康尼机电。关注:中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。

    上周行情回顾:机械设备板块指数上涨4.36%上周(2018.3.26-2018.3.30)机械设备行业指数上涨4.36%,跑赢沪深300指数4.52个百分点,跑赢中证500指数1.30个百分点,跑输创业板指数5.75个百分点,整体表现在28个行业中涨幅排名第9。按照申银万国行业分类,机械设备18个子板块中,除了铁路设备(-1.10%)、楼宇设备(-1.39%)、内燃机(-1.90%)下跌以外,其余15个子板块全部上涨,其中仪器仪表(12.87%)、机床工具(9.14%)、其他专用机械(7.26%)、其他通用机械(7.03%)、制冷空调设备(6.14%)涨幅靠前。

    风险提示:1、国内固定资产投资不达预期,导致下游企业对中游机械设备投资不足,使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期,致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。（光大证券）