医药生物：步入新常态 增速进入换挡期

    上周医药生物行业下跌1.57%,上证指数上涨0.14%,沪深300指数上涨1.29%,创业板指下跌4.90%。医药生物各子行业中,医药商业最大,医疗器械跌幅最大。2017年初至今涨幅排行中,医药生物排第13位,涨幅0.52%。

    目前,中国已成为全球第二大医药消费市场、第一大原料药出口国。中国现有近5000家原料药和制剂企业,医药制造业年度主营业务收入超过2.5万亿人民币,成为为数不多的超过GDP增速的行业之一;其中,有近50家制剂企业通过欧美的认证或检查,医药制造品出口额超过亿美元,这说明中国医药产业已经具备为世界其他国家提供安全可靠医药产品的能力。

    自2015年开始,我国医药领域的政策就一直密集出台,重磅文件不断出炉。当前医药领域改革已进一步深化,出台的政策已涵盖了从药品审批(总局审批制度改革)、药品质量(一致性评价)、流通(两票制)到使用(医药分开、医保目录调整、医保支付方式改革)的行业全链条。年初至今表现居中、估值回落,业绩增速回升、龙头领跑。年初至今,SW医药指数跌幅1.58%,行业排名第12,跑输沪深300,整体表现中游偏上;行业整体估值水平( TTM 整体法,估值39倍)回落明显,趋于历史平均水平,板块内估值分化明显。受招标降价、医保控费等政策因素影响,医药行业也步入新常态,行业增速进入换挡期,预计未来行业整体增速仍可保持在10-15%区间稳步增长。从医药制造业和上市公司2016年和2017的数据来看,行业业绩增速已经开始出现企稳回升。（西藏东方财富证券）