通信行业：“民参军”是军民融合重点领域

    事件:多家主流媒体报道,近日中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施,是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。

    “民参军”是军民融合重点领域,未来民营企业有望深化介入军品研发、生产、维修等多个领域,拥有先进技术和优质销售渠道的民营企业将获得更多军工订单。《意见》指出要扩大引入社会资本,积极稳妥推进混合所有制改革试点。加快引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域,健全信息发布机制和渠道,构建公平竞争的政策环境。早在2015年下半年,国防科工局和总装备部联合公布新版武器装备科研生产许可目录就相比旧版本减少了2/3的项目,鼓励优势民营企业扩展武器装备科研生产和维修领域。尤其是对武器装备作战性能影响不大的一般分系统和配套产品,进一步放开给民企。我们预计未来在通信、电子领域拥有先进技术和优质销售渠道(例如和军工科研院所合作)的民营企业将获得更多军工订单。

    推进实施海洋强国战略,利好参与海洋防卫建设的企业。《意见》指出要统筹海洋开发和海上维权,推进实施海洋强国战略。统筹兼顾维护海洋权益,制定国家海洋战略,实现开发海洋和维护海权的有机统一。近期一连串事件促使南海局势紧张程度升级,水下特种防卫作战实力需要升级。水下特种防御作战是指综合运用各种探测手段和武器系统对来自近海水下的威胁目标进行探测、识别、拦截、摧毁、对抗等作战。水下特种防御系统预计市场规模未来将超过500亿,民营企业和军工企业实际处于同一起跑线,优秀的研发实力和效率将使更多民营企业未来更多进入海洋工程及防御领域,承接军工项目。

    预计指挥专网C4ISR升级、舰载和机载军用雷达、量子通信加密成为通信行业民参军发展最快的细分市场。2016年5月中央军委颁发的《军队建设发展“十三五”规划纲要》中提出未来五年国防信息化中军事通信、电子对抗、指挥控制、安全加密、导航定位等成为重点建设领域。预计未来5年指挥专网C4ISR升级、舰载和机载军用雷达、量子通信加密成为通信行业民参军发展最快的细分市场,产业链上市公司将充分受益。

    投资建议:军民融合纲要性文件发布,未来其他具体措施也有望出台,民营企业未来深入军品研发、生产、维修等多个领是确定性趋势,利好拥有先进技术和优质销售渠道的民营企业。国家推进实施海洋强国战略,进一步利好参与海洋防卫建设的企业。请投资者者重点关注民参军优秀企业:三力士、盛路通信、科华恒盛、凯乐科技、金信诺、中天科技、中利科技。

    风险提示:军民融合政策低于预期。（安信证券）