建材行业：行业需求回升明显 并购整合加速

    水泥:本周全国水泥市场价格265元/吨,与上周持平。高标号水泥大部分城市保持不变,合肥、昆明地区水泥价格环比下跌5元/吨,南宁地区水泥价格环比下跌10元/吨。低标号水泥价格为245元/吨,较上周环比下跌0.4%。全国磨机开工率较上周环比上升0.9%至54.8%。水泥库存71.5%,较上周环比上涨1.4%。全国水泥煤炭价差200元/吨,与上周持平。6月底7月初,因降雨较多,下游水泥需求暂无明显回升,企业出货仍维持在6成左右,水泥价格稳中趋弱。

    本周重点关注事件:1)6月30日以来我国南方多地遭遇今年来最大范围的强降雨过程,目前地下网管建设一方面力度不足,覆盖率远低于国家排水管网80%的要求,另外龄老化严重,具有较大改善空间。数据显示“十二五”期间的完善和新建管网投资额为2443亿,相比“十一五”提升17%,地下管网建设信号明确。综合企业实力、弹性及估值,推荐永高股份、伟星新材、东方雨虹(防水),其它:纳川股份、永高股份。2)海螺水泥终止出售资产换取西部水泥股份,(原计划海螺将持有的陕西四家公司股权注入西部,西部按照1.35港元/股的价格向海螺发行34.03亿股新股作为支付对价),因在该时间之前有关先决条件未获满足或豁免,《股权买卖协议》及本次交易即确定为终止,同时前述之收购要约亦不会实施。3)近日金隅冀东公告,相关资产重组计划出炉,冀东水泥155亿重组计划出炉,统合上下游34家企业,京津冀整合开始进入了实质供给侧改革的阶段。4)建材板块机会多来自于泛消费类建材股,建议继续关注消费升级下的地产后市场类建材,尤其避险情绪增加下,确定性成长更受青睐。

    投资策略:近我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头,(一)水泥板块优势龙头:海螺水泥、华新水泥,金隅股份、冀东水泥(已停牌)等,区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥;(二)转型成长秀强股份;(三)消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。我们认为在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策推进下,行业需求回升明显,目前华东、京津冀等地区农村基建与市政工程项目已看到加速启动迹象,行业并购整合加速,优质龙头企业盈利改善依然可期。叠加避险情绪下,确定性成长板块有望带来市场资金集中现象。

    新型建材我们推荐两条主线:主线1:转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:推荐低估值细分龙头龙头、中报业绩良好的东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。    平板玻璃:本周主要城市玻璃平均价格(4mm)为59.5元/重箱,较上周下跌0.1元,其中,北京上涨0.5元/重箱,上海下跌1元/重箱,秦皇岛、西安和广州价格与上周持平。

    主要指标:停窑率(32.67%,处于高位)、价差占比(15.19%,环比下跌0.14%)、库存(3383,环比上涨0.15%)。    本周国内浮法玻璃市场延续“北强南弱”局面,本周国内浮法玻璃市场延续“北强南弱”局面。华北沙河地区供需成交较好,多厂价格上调 0.5元/重量箱左右,在“买涨不买跌”情况下,厂家库存持续维持低位,近期涨势偏强;华东地区平稳运行为主,少数厂家计划下月初拉涨价格;华中走势偏平稳,厂家产销基本平衡;华南市场成交保持灵活,个别大厂月底促销政策取得一定效果,库存压力不大,意向7月初上调价格;西北涨跌互现,整体成交尚可;东北地区整体正常运行,暂无较大波动,多厂意向下月初调涨。下月虽有个别企业计划点火,但产能7月份不会投放市场,7月供应面无压,需求有望维持。企业库存无压,7月初或有部分地区拉涨操作。

    特种玻璃:本周光伏玻璃市场波动不明显,随着原片供应小幅增加,以及下游提前备仓,原片供应紧张局势放缓。成品玻璃价格持续稳定,现有订单支撑厂家短期稳价观望为主。上半年光伏电站出现抢涨潮,由此带动光伏玻璃市场稳中上行,但 6月 30日后新建光伏发电上网标杆电价将下调,终端市场发展进度或明显放缓,中长期来看光伏玻璃市场由涨转跌概率较大。然短线来看,成品玻璃订单尚维持稳定,原片接单亦较足,预计下周市场将暂维持稳定。

    玻璃行业继续关注南玻A(前海人寿大幅增持,资本运作打开想象空间)、亚玛顿(光伏玻璃龙头)    重点关注公司:本周国内A 股市场上涨2.50%,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数1.38个百分点,申万水泥制造指数跑输大盘0.27个百分点。（申万宏源）