汽车行业：汽车供-销-购将进行势力再平衡

    千呼万唤始出来,汽车供-销-购将进行势力再平衡。《汽车品牌销售管理实施办法》自2005年施行以来已超过10年,历史地看对汽车销售产生巨大的推动作用,然而该政策当前对汽车产业发展形成了一定的制约作用,是供-销-购矛盾日益突出的重要原因。由于牵涉利益巨大,而汽车整车厂家是原有产业链最大话语权掌握者,此次政策的出台阻力重重。《征求意见稿》将进行势力再平衡,有利于汽车后市场和经销商的发展。

    流通模式创新将被推动,有利于汽车后市场的发展。此前,正品件对市场供应+维修技术公开是汽车后市场发展的核心催化剂。此次《征求意见稿》将从多层面进一步推动后市场发展,包括经销商商品价格和服务收费标准透明化、明示售后服务政策、供应商不得限制配件生产商的销售对象、不得限制经销商和售后服务商转售配件等。新政策将倒逼传统售后体系透明化,推动汽后市场的发展。

    品牌专营将被打破,经销商迎来更大发展空间。品牌专营是《汽车品牌销售管理实施办法》的核心,《征求意见稿》将打破品牌专营的旧格局,未来多元化多品牌的汽车流通模式将应运而生。《征求意见稿》对经销商采取了多方面的保障,包括可以出售未经供应商授权销售的汽车、授权期限不得低于3年、不得要求同时具备销售和售后服务等功能、不得规定整车和配件库存品种或数量、供应商营销奖励等商务政策应当遵循公平公正透明的原则等。新政策将有利于经销商的放活,促进共享型节约型汽车销售及售后服务网络发展。

    投资建议:(1)汽车后市场企业,建议重点关注金固股份(全面布局汽车后市场生态+进军智能驾驶)、隆基机械(后市场+传统业务从自主配套合资)、万丰奥威(后市场+轻量化)、骆驼股份(后市场+节能汽车+新能源汽车);(2)汽车经销商,建议重点关注庞大集团(经销商龙头渠道优势+全面布局汽车后市场)、广汇汽车(收购整合+布局汽车后市场)。（广州广证恒生）