造纸轻工：市值是必要的投资安全垫

    本期投资提示:

    ①本周观点:降准,继续配置行业龙头!长远的战略眼光+扎实的基本面成长性+执行力强的管理层团队是基础保障,较低的估值/市值是必要的投资安全垫,当管理层与股东利益一致(股权激励、员工持股计划、增发、大股东减持),能体现出更高的股价弹性。比如去年到今年我们成功推荐的 美克家居、宜华木业、大亚科技,劲嘉股份 等,可以关注下周一即将复牌的 飞亚达(启动定增)和永新股份(暂时终止筹划定增)。

    家居行业:万亿家居市场,凭借互联网提升供应链效率,大家居从设计入手,围绕目标客户群体,从前端家装、家具采购到后期软装产品搭配,实现产业链一体化服务。看好:美克家居(预计一季报增长40%左右,内销自主品牌订单高速增长;品类拓展,向大家居转型,美克家居在我们去年8月底部推荐股价翻番后,大股东参与增发切锁定三年凸显公司对未来的强烈看好!)。 索菲亚(预计一季报增长40%左右,定制衣柜向定制家转型,丰富品类,橱柜目前接单情况良好;设计软件增强O2O 导流功能)。宜华木业(预计一季报持平,泛家居全面布局,增资爱福窝强化O2O 战略,推出员工持股计划统一管理层利益)。

    包装行业:由最开始的自有资金去各地新建产能,到运用资本方式各地收购兼并,再到互联网包装模式创新实现对行业的快速整合。由包装产品向一体化综合服务供应商的转变也大大拓宽未来发展空间。看好:奥瑞金(预计一季报增长35%左右,买入,包装综合解决方案供应商的模式得以复制,从北京一轻到福建康之味,未来继续看好公司的创新模式,通过全方位综合的解决能力,成为中小饮料企业成长的孵化器;红牛二维码项目预计将于年中推出,以包装为载体的互联网营销模式值得期待;成立产业并购基金,未来将进行大包装全产业链布局整合;未来随着与红牛合作的进一步深入,在体育等其他领域的发展具有想象空间)。 劲嘉股份(预计一季报增长25%左右,买入,原有烟包依靠内生+外延增长提供估值安全垫;凭借领先的设计生产与产业布局能力,新切入包括电子产品在内的消费品包装领域,打开成长空间;健康烟具与智能电子烟积极生产布局中,充沛现金流未来有望进一步跨界发展)。 合兴包装(预计一季报增长30%左右,向一体化包装服务供应商转型,O2O 项目即将落地)

    其他看好:晨鸣纸业(预计一季报增长20%左右,4月3日报告——《晨鸣纸业(000488)增资上海中能,投资设立新三板基金公司,金融投资蕴含巨大潜能,上调盈利预测,建议增持》,我们依然强调对晨鸣B 股和H 股的确定性买入机会!同时晨鸣A 股也持续推荐!造纸主业触底,而未来晨鸣纸业在金融板块的谋篇布局值得高度关注和重视!

    ②造纸:本周白卡纸、箱板纸价格下跌。铜版纸价格维稳。前期铜版纸扩张产能并未有效消化,行业整体供大于求现象依旧存在,但受成本因素限制,本周价格继续保持稳定。双胶纸价格维稳。本周秋季教材、教辅用纸的招标工作基本告一段落,尾单以社会小单补货为主,本周双胶纸交投清淡,价格继续保持稳定。灰底白板纸价格维稳。本周灰底白板纸纸厂出货情况一般,市场表现平稳,价格无甚波动。白卡纸价格下跌。白卡纸市场产能过剩情况仍较为严重,国内宏观经济表现不佳,使下游需求难以出现大幅回升,本周白卡纸成交疲软,价格下跌。箱板纸价格下跌、瓦楞纸价格维稳。箱板纸市场表现较弱,纸厂出货一般,各地箱板纸市场表现不一,价格微跌。瓦楞纸市场表现同样出现差别,整体价格保持稳定。国际浆市价差继续收窄。本周国际浆市继续延续前期态势,两浆种间价格剪刀差进一步缩小。国内针叶浆维稳、阔叶浆价格上涨。本周国内针叶浆市场整体保持平稳,市场人士多持观望态度,价格稳定,阔叶浆货源依旧持紧,价格微涨。国内溶解浆价格继续上涨。受近期下游粘胶短纤市场回暖影响,本周国内溶解浆价格继续回暖,微涨0.17%至6050元/吨水平。美废ONP、OCC 价格继续上涨。美国美废市场近期成交活跃,价格走强,国内美废外盘行情随之跟涨,表现强势。

    ③电子烟:1)中国电子烟专利数量全球第一;2)“互联网+”植入电子烟可记录烟民数据。

    ④其它:原油价格上涨,衍生品价格稳中有升;国际黄金、白银价格下跌。（申万宏源）