反弹缘何一日游？A股已入深熊？午后一大看点

    【盘面回顾】

    今日早盘直接大幅低开低走，再创新低。自于周末消息面平淡，A股今日的表现可以说是对上周五反弹行情的直接修正，主要原因在于上同五的传闻没有一个获得确认，获利盘流出明显，市场仍不活跃。截至早间收盘，沪指报2167.68点，跌幅2.57%，成交242.70亿元，深指报8820.63点，跌幅2.88%，成交254.96亿元。

    板块方面，两市个股涨少跌多，各板块几乎全线飘绿。其中，多晶硅板块延续强势，逆市大涨近2%，煤炭、有色、金融、船舶、水泥等权重板块集体做空，成为今日空头主力军。此外，酿酒、钢铁、石油、化工、地产等行业板块也跌幅居前。

    【资金流向】

    两市资金净流出91.58亿元，其中主力资金净流出44.50亿元，散户资金净流出47.08亿元。周末传闻预期踏空后，资金面出现了恐慌流出，反映了当前市场过于谨慎的心态，市场信心的恢复，不是一朝一夕能完成的。

    具体到行业板块，主力资金净流入的板块只有两个：电力(0.11亿元)  旅游酒店（0.10亿元）。主力资金净流出前五名的板块是：保险(3.47亿元)银行（2.81亿元）有色（2.44亿元）券商（2.10亿元）煤炭(1.72亿元)。

    个股方面，今天上午主力增仓前五名的股票是：多伦股份、中航黑豹、国电电力、天业通联、东方日升；主力减仓前五名的股票是：新华保险、中信证券、五粮液、浦发银行、东吴证券。

    【私募观点】

    观点一：早盘大跌原固有二：1周末大利好预期的落空，2上周五的获利盘流出，这表明出了当前市场的弱市本质。从风格观察，对A股拖累最大的在于权重股的补跌，中石油工商银行这种超级大盘股走势明显弱于大盘，前期走好的权重股有补跌风险。

    但市场并非没有利好因素，近日大股东增持频频出现，表现出了产业资本对当前个股价格的认同，自于产业资本与实业联系紧密，往往能先于经济复苏而动，因此这种产业资本增持信号值得高度关注，或许A股底部就在不远处。当前市场的资金博弃主要在于产业资本和投机资本之上，是一种长期资金与短期资金的博弃，预期这种资金博弃的结果就是市场慢慢走平，由单边下跌转为底部震荡，最后随着经济开始出现复苏迹象，投机资本转空为多，市场再度开始上涨。目前来看，A股可能出于单边下跌到震荡阶段。因此，当前仍建议以旁观为主，谨慎优先，但由于市场开始宽幅震荡，可操作性增强，可以适当轻仓尝试性买入。

    观点二：技术上，周五尾盘拉升有利于修复周线严重超卖的技术指标，这对于本周的走势反而是不利的。但由于上周持续暴跌消耗了空头的大部分能量，各均线发散的也比较厉害，后市继续向下随时有可能引发大反弹。大盘是单日见底还是多日筑底需要看反弹时的量能配合情况，单日见底一般是，单日成交超过之前反弹最大单日量能三分之一的长阳线，比如这次应该是超过l2月1日反弹成交量的l/3约1300亿。中期来看，按照波浪划分，2009年高点3478点~2010年低点2319点为大A浪调整，2010年高点3186点至今为大C浪调整，按照A与C浪跌幅百分比等长计算，那么2124点是大C浪的理论量度目标位。

    观点三：早盘大跌缘于三大理由：1、走势有下行段的需求：周五尾盘的快速回升段出现了小级别背驰。2、5日均线的强力压制。3、周末无利好政策出台，资金失望而纷纷抛筹。由于周五人民币突然大涨，市场怀疑是央行人市干预，增加了政府救市的预期，大家期待周末会有利好出台，但结果并投有。虽然走势有下行段的需求，但如果市场是强势的，完全不用跌这么多，周五尾盘的快速回升完全可以强势休整。所以早盘的大跌说明了市场并没有因为周五尾盘的大回升而变强。

    观点四：没有什么大的利空和利好出现，表现短线货币政策不会放松，资金大举流入股市的可能性不大，周边经济体以美国为例，基本是看平的，没有什么大的上涨，结合这两方面因素，再加上12月份的几个时间位的作用，上周五从2170起的上涨只能看做是一个超跌反抽，不具备持续性，点位上来讲，2245仍然是一道强压，指数想攻过此位难度相当大，再加上当天没有攻过2228，所以今天再次出现大幅低开，2170的反抽基本结束了，2174会成为后面反攻的一个压力位，午后指数会向2150寻找支撑。

    【机构看市】

    东兴证券：周五的反弹来得还是有点蹊跷。鉴于银行地产等指标股在反弹中发挥的巨大作用，因此市场内外广泛流传着诸多传目。可惜周末最终得到证实的只有一个RQFII，这样的结果显然无法满足投资者巨大的期望与好奇心。依照弱势的一般规律，单日强劲的反弹之后，往往会重返弱势格局。从周五的表现看，成交量未能有效放大，投资者并未表现出多少兴奋，更多的应该是诧异不解和谨慎。显然市场这样的反弹不能够令投资者信服，这大概也算是长时间下跌的“副产品”吧。事实上，在连续的破位下行之后，股指出现快速反弹实属正常。最近几天，很多人出来“打气”  “加油”  “鼓励”，虽然内窖有些空洞，但目的无疑是要扭转当前的弱势，可营这种事情光有语言还不够，就当前的反弹而言，或很难逃脱短命的结局。

    长城证券：目前市场惯性下跌仍未结束，否极之后能否泰来仍取决于政策救市力度。在国际市场动荡不安、国内经济减速下行、上市公司业绩增速下精、市场资金不断流出等因素的影响下，中国股市己悄然进入深度熊市中。如果政策仍不能从控制新股发行节奏推动中长期入市资金供给等多方面重拳出击，打出组合拳，则市场的跌势仍难以扭转。从二级市场走势来看，大盘在击穿2300点之后迅速转为瀑布式下跌，多数个股呈现出恐随性杀跌的景象。目前来看，2170点能否止住仍需要观察是否有增量资金入市抄底。上周五成交虽有放量，但是与周四相比放大幅度有限，短期而言，反弹会否再度重演“一日游”的游戏，仍需观察本同的成交量情况，一旦成交不能有效放大，则股指就很难突破2300点。

    银河证券：目前来看，唯一被确认的利好消息为证监会央行外忙局联合正式发布小QFII试点办法及配套文件。事实上，在当前的时点，政府救市的可能性确实存在，即便从超跌的角度来看，短期股指客观上也存在超跌反弹的需求。不过，需要指出的是，在政策并未出现大幅放松的背景下，经济继续下行的趋势恐远未见头，因此，即使在教市政策的刺激和超跌反弹的逻辑推动之下，股指出现一定程度的反弹，其力度也会相对有限。配置层面，建议投资者仍采取均衡性的配置，防守则以业绩稳定为核心逻辑，布局部分有实际业绩的新兴产业同时可适量配置前期超跌的部分行业和板块。