沪指缘何十年零涨幅 市场大事记

    昨日，当上证指数盘中触摸2245点时，也宣告了A股投资者十年来的辛勤劳动付诸东流！更令人悲戚的是，这种境况竟然是在中国经济飞速发展的背景下出现的！那么，A股背离的原因是什么？股市真的不适合中小投资者？未来A股走向何方？

    十年一轮回。到昨天收盘时，大盘指数与2245点这一条10年来形成的“牛熊分界线”仅差3点。这意味着10年来A股市场的涨幅为零，投资者十载春秋的辛勤劳动付之东流。

    对此，昨日有关专家认为，内忧外患，再加上历史因素是其主要原因；A股再入“熊”途概率在增大。

    指数“清零”原因繁复

    长城证券研发中心总经理向威达说，大盘指数回到10年前的原因是多方面的，人们对经济前景不乐观，甚至悲观，市场投资信心不足，这是最主要的原因。

    市场资金面紧张也是原因之一。从供应方面看，这两年为了给过热的经济降温，管理层采取了紧缩政策，市场资金面趋紧；从资金需求方来看，IPO不断，再融资不停，大小非、大小限抛售等，都加大了对资金的需求量。

    “外部环境也不利于市场。”向威达说，从2008年美国金融危机爆发以来，全球经济就处于萎靡不振状态，特别是欧洲债务危机爆发后，其阴影一直笼罩着全球，中国也不可能独善其身。向威达同时认为，A股市场长期以来存在着“重融资，轻投资”，“重圈钱，轻回报”，发行市盈率高企，退市制度过于宽松，不少上市公司投资价值低下。

    “中国股市至今仍是个”政策市“。”信达证券研发中心名副总经理刘景德说，从目前的政策面来看，中央经济工作会议传出的消息表明，明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，使前期对政策趋于宽松的预期落空。

    广州证券首席策略分析师张广文说，市场回到10年前的大盘点位，除了市场自身的运行规律外，主要是以下原因使然：中国经济在经历了长时间的高速增长后，现在面临着产业青黄不接的困境。一方面，传统产业已经产能过剩，特别是房地产业更是需要“打压”的对象；另一方面，新兴产业目前还难以挑起经济增长的重担，使目前的中国经济进入了新的一轮经济衰退周期。

    “目前在A股市场的上市公司中，如果将银行和中国石油、中国石化的利润抛开，以制造业为代表的传统产业虽然占了上市公司数量的很大比重，但它们的整个盈利规模很小。”张广文说，这是中国股市独有的现象。

    张广文说，目前中国股市扩容步伐太快，只追求规模，而忽视了质量。“美国证券市场已近200年的历史，现在才上了3000多家公司，而中国股市才20年时间，就有2500多公司上市，从这些公司的质地来看，真正称得上好公司的不多，能够持续好下去的公司就更少了。”

    在张广文看来，目前，投资者对新股发行，上市公司再融资，分红、退市和内幕交易等方面都有不满意的地方，长此以往，中国股市就失去了投资的价值。而少有投资者参与的市场，又怎能担当起融资的重任？

    十年证券市场大事记

    2001年6月14日，国有股减持办法出台，沪指创下此前11年来新高2245点。7月26日，国有股减持在新股发行中正式实施，股市开始暴跌。

    2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。6月24日，市场爆发井喷式“6·24”行情。

    2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，史称资本市场“国九条”。

    2005年4月29日，上市公司股权分置改革启动。

    2005年6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》。上证综指当日盘中跌破千点，最低见998.23点。

    2006年7月5日，中国银行在上海证券交易所挂牌，掀开大型国有商业银行国内上市序幕。

    2007年5月30日，财政部上调印花税税率导致“5·30”大跌，多数股票出现连续跌停。

    2007年10月15日，上证综指突破6000点。10月16日盘中最高见6124.04点，创出历史新高。

    2007年11月5日，中国石油在上海证券交易所挂牌，首日开盘价48.6元成其历史次高价。

    2009年10月30日，创业板正式揭开帷幕，首批28只股票同日挂牌，刷新了中国股市多股齐发的历史纪录。

    2010年3月31日，融资融券试点正式启动。

    2010年4月16日，筹备多年的股指期货合约正式上市交易，挂牌基准价定为3399点。

    2010年9月12日，《关于深化新股发行体制改革的指导意见》正式发布，包括“摇号制度”、“扩大询价对象范围”等具体举措一并实行。

    2011年11月28日，深交所召开新闻发布会发布新版创业板退市制度(征求意见稿).